>> 東海證券-紫光華宇(300271)領(lǐng)先的法院、檢察院電子政務(wù)企業(yè)-110929
| 上傳日期： |
2011/10/10 |
大小： |
462KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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作者： |
袁琤 |
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紫光華宇（300271）首次公開發(fā)行A 股，此次發(fā)行股份為1850 萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本7400 萬(wàn)股的25%。。
公司專注于電子政務(wù)市場(chǎng)，在法院、檢察院細(xì)分領(lǐng)域擁有優(yōu)勢(shì)。。公司自成立以來(lái)，始終專注于電子政務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)的開發(fā)與服務(wù)，業(yè)務(wù)主要分布于法院、檢察院以及其他政府部門。公司在法院、檢察院細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)占有率第一，優(yōu)勢(shì)突出，法院核心業(yè)務(wù)軟件系統(tǒng)市場(chǎng)占有率達(dá)44%，檢察院核心業(yè)務(wù)軟件系統(tǒng)市場(chǎng)占有率為36%。近幾年公司大部分收入均來(lái)自于以上兩個(gè)領(lǐng)域，2010 年來(lái)自這二者的銷售收入和毛利的合計(jì)占比分別為70%和74%。
電子政務(wù)市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)變化擴(kuò)大公司盈利空間。通常電子政務(wù)的投入順序是硬件、軟件和服務(wù)。據(jù)CCID 統(tǒng)計(jì)，我國(guó)電子政務(wù)行業(yè)近年來(lái)總體復(fù)合增長(zhǎng)率為12%，未來(lái)仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)未來(lái)幾年硬件增速將逐步下降，到2014 年占比約50%；軟件和服務(wù)占比將上升，軟件增速保持在17%，服務(wù)增速則超過(guò)25%。過(guò)去幾年公司軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率接近60%，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利則約為16%，軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)收入比例擴(kuò)大將大大提高公司總體毛利率，從而提升公司盈利水平。
公司客戶粘性高，老客戶貢獻(xiàn)大部分收益。法院、檢察院和政府的業(yè)務(wù)系統(tǒng)具有一定的專業(yè)性，公司經(jīng)過(guò)多年耕耘，能夠充分把握老客戶不斷更新的需求，快速提供精細(xì)化的產(chǎn)品及解決方案；同時(shí)，由于在應(yīng)用過(guò)程中積累了寶貴的業(yè)務(wù)信息，遷移成本往往高于軟件采購(gòu)成本，法院、檢察院和政府普遍會(huì)將“保護(hù)已有投資、不斷優(yōu)化信息資源”作為信息化決策中的戰(zhàn)略性原則之一，不會(huì)輕易更換合作伙伴。由于公司的技術(shù)壁壘及先發(fā)優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)者很難從公司搶走客戶，過(guò)去幾年公司80%以上的訂單均來(lái)源于老客戶。
以市場(chǎng)為導(dǎo)向的戰(zhàn)略指引公司不斷滿足客戶需求。公司強(qiáng)調(diào)技術(shù)應(yīng)該服務(wù)于需求，在充分理解客戶各種業(yè)務(wù)需求的前提下，提供了一系列精細(xì)化的產(chǎn)品、解決方案和服務(wù)。公司特別注重產(chǎn)品和開發(fā)平臺(tái)的易用性，通過(guò)可視化組件式開發(fā)平臺(tái)能方便快捷的適應(yīng)客戶需求而更新產(chǎn)品。目前公司正著手建設(shè)統(tǒng)一的應(yīng)用開發(fā)平臺(tái)，有利于各行業(yè)的應(yīng)用發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，為開拓新客戶提供便利。
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