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    陜西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，西安、寶雞等城市消費(fèi)氛圍日漸濃厚，公司在區(qū)域內(nèi)具備較強(qiáng)競爭實(shí)力。。2010年西安市社會(huì)消費(fèi)品零售總額在西部地區(qū)省會(huì)城市中位居第三，人均可支配收入達(dá)到上海市07年水平，具備良好的商業(yè)基礎(chǔ)和消費(fèi)氛圍；公司在西安、寶雞、咸陽和安康布局核心商圈，競爭實(shí)力較強(qiáng)；陜西省內(nèi)二、三線城市尚未被充分滲透，較大的下沉空間也為公司未來進(jìn)一步外延擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ??！?nbsp;
    開元商城鐘樓店是公司目前的主力門店，是內(nèi)生增長的主要來源；安康店和咸陽店先后開業(yè)是公司異地展店的小規(guī)模嘗試。鐘樓店位于西安市最核心的鐘樓商圈，歷史悠久，在當(dāng)?shù)匾研纬奢^強(qiáng)的品牌效應(yīng)和穩(wěn)定的客戶群體，是公司收入和利潤及其內(nèi)生增長的主要來源；安康店和咸陽店是公司開展異地連鎖百貨的突破，其中前者已于09年實(shí)現(xiàn)盈利，我們預(yù)計(jì)咸陽店今年或能扭虧為盈。 
    多領(lǐng)域的股權(quán)投資是公司零售主業(yè)外的另一利潤增長點(diǎn)。公司對(duì)外投資主要涉及能源、生物醫(yī)藥及金融地產(chǎn)等領(lǐng)域，并通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)了較好收益；我們預(yù)計(jì)公司未來仍將積極尋找各領(lǐng)域、各渠道的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并維持一定比例的持續(xù)滾動(dòng)投資。
    主要不確定因素。（1）寶雞店和西稍門商城培育期的不確定性；（2）公司一次性收益確認(rèn)的不確定性；（3）西安市百貨業(yè)日益激烈的競爭環(huán)境等。
    盈利預(yù)測(cè)。根據(jù)海通證券盈利預(yù)測(cè)模型，我們預(yù)計(jì)公司2011-13年EPS分別為0.22元、0.28元和0.35元（均為主業(yè)貢獻(xiàn)）；此外，公司尚有轉(zhuǎn)讓西安銀行股權(quán)、出售寶雞店部分房產(chǎn)以及西稍門房產(chǎn)銷售的一次性收益，預(yù)計(jì)折合EPS分別為 0.02元、0.038元和0.032元，這幾項(xiàng)一次性投資收益確認(rèn)時(shí)間尚不明確，因此未包含在內(nèi)。