>> 國泰君安-中科三環(huán)(000970)上調(diào)業(yè)績預(yù)期，11年高增長鎖定-111011
| 上傳日期： |
2011/10/11 |
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| 253KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏興耘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
我們通過對稀土產(chǎn)業(yè)鏈價格追蹤，以及公司訂單近期變化，形成了關(guān)
于公司業(yè)績增長空間的最新看法。。
評論：
1. 三季度出貨價格將現(xiàn)年內(nèi)高點
公司中期報告顯示，上半年營收、凈利分別為17.80 億元、1.55 億元。。其中，1、2 季營收分別為6.77 億、11.03 億，凈利潤分別為0.30 億、1.25 億，銷售毛利率分別為20.82%、25.38%。2 季末為上游稀土及釹鐵硼市場價格高點，但依據(jù)我們的測算，公司2 季價格環(huán)比提升不超過30%，未能充分反映材料市場價格波動曲線。
雖然稀土市場進(jìn)入7 月份以來持續(xù)下跌，但3 季度平均價格仍高于2 季度?；阝S鐵硼廠商滯后提價的原因，其年內(nèi)平均價出貨價格高點應(yīng)在8-9 月份出現(xiàn)。我們判斷公司3 季出貨價格環(huán)比平均將有20%的提升空間。
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