>> 中信建投-永泰能源(600157)三季度主業(yè)發(fā)力 業(yè)績入正軌技改礦井進展順利-111011
| 上傳日期： |
2011/10/11 |
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買入 |
作者： |
李俊松 |
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事件
公司公布2011年三季度修正預增公告
經公司財務部門測算，預計公司2011 年1-9 月份累計凈利潤與上年同期相比增長100-120%，主要是由于公司所屬子公司華瀛山西能源投資有限公司煤炭產量大幅度增長。。
簡評
三季度煤炭業(yè)務發(fā)力，量價齊升，全年原煤產量可能達200萬噸
2010年前三季度公司歸屬母公司凈利潤為9615.86萬元，按照公司公告增長100-120%測算，公司前三季度凈利潤為1.9億-2.1億之間，三季度單季凈利潤為0.8-1億之間，單季EPS為0.14（按增發(fā)前5.68億股本）。。日前我們最新調研并實地走訪蕩蕩嶺、新生等煤礦情況了解到，今年公司原煤產量將達到180萬噸，并有可能達200萬噸水平，目前蕩蕩嶺煤礦單月原煤產量為8萬噸水平，峰值能超過10萬噸，全年預計產量為85萬噸左右。銀源安苑和新生礦公司今年7月1日接手，并從8月份開始并表，銀源新生今年產量約17萬噸，目前地下6個工作面，水槽煤槽已建好，其他地面輔助設施年底建好。預計今年年底技改完成，目前可以出煤，新生礦坑口價800不含稅，含稅900多，盈利能力很好。加上集廣、柏溝和馮家壇、雙安礦產量，今年原煤產量預計在180-200之間。具體各煤礦進度請參見我們8月1日調研紀要《明年進入拐點，下半年逐漸配置，成長最佳"泰山組合"NO.1》。
機制靈活，具備持續(xù)擴張能力，管理層積極進取
相比其他煤炭公司，永泰能源具備一些突出的競爭優(yōu)勢：公司是目前煤炭板塊中唯一資質較好的民營煤炭公司，激勵機制較好，公司在9月份也通過了長期激勵計劃，對主要高管進行了業(yè)績激勵措施，實現(xiàn)股東和管理層利益一致化；較輕的歷史包袱也使得公司能輕裝上陣；雖然公司是煤炭板塊新面孔，但其主要管理人員都來自國內各大煤炭企業(yè)，如上海能源、中煤能源、陜煤等國內大煤炭企業(yè)，大量經驗豐富的煤炭人才加入使得公司能快速熟悉和進入煤炭生產領域；最后，機制靈活和激勵到位也使得管理層工作心態(tài)和面貌積極向上。
2012年步入快速擴張期，擴張動力強勁
目前公司正在技改的礦井有金泰源（90%，90萬噸）、孫義煤礦（100%，60萬噸）、華瀛柏溝（51%，60萬噸）以及已經開始出煤的集廣煤礦。集廣煤礦技改從去年10月份動工，時間最早，目前一期工程已經結束，在做二期工程，預計2012年元月份試運轉，今年產量預計35萬噸，下半年25萬噸，明年40萬噸。柏溝煤礦主斜井已經建設到底，副斜井還有200多米到底， 維持
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