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    前三季度凈利潤預增45%-60%，符合預期。。公司今日發(fā)布2011年前三季度業(yè)績預告：預計報告期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13-2.35億元，同比增長45%-60%，合計全面攤薄每股收益0.25-0.27元；業(yè)績預增情況符合預期。。
    業(yè)績增長動因。1）公司的超硬及難熔材料制品（金剛石鋸片、高速工具鋼、鎢鉬制品等）、功能材料制品（非晶帶材、稀土永磁等）、精細金屬制品（藥芯焊絲、粉末冶金等）等各主要材料產品的產銷量均實現(xiàn)較快增長；2）推進鎢鉬難熔制品、高速工具鋼、稀土永磁、非晶/納米晶帶材等產品的高端化發(fā)展，有效提升了公司材料主業(yè)的盈利能力；3）第三季度公司難熔材料、非晶材料等節(jié)能環(huán)保項目獲得中央企業(yè)基本建設貸款貼息資金2,111萬元。
    季度盈利保持較好的增長勢頭。分季度來看，2011年1Q、2Q、3Q各季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤分別為0.44億元、0.83億元、0.90-1.05億元；若剔除三季度獲得的政府貸款貼息資金2111萬元，3Q2011公司主業(yè)凈利潤約為0.72-0.88億元，基本持平于2Q2011，但較3Q2010的0.62億元同比增長16%-41%，仍保持了1Q、2Q凈利潤同比增長25%、68%的良好勢頭。
    內外兼修策略化技術優(yōu)勢為規(guī)模效益。作為國內金屬新材料技術龍頭，去年起公司已投擴建了多個新材料產業(yè)化項目，包括非晶超薄帶材、高速工具鋼、高檔聚晶金剛石、釹鐵硼永磁、LED配套難熔材料、特種焊接材料、納米晶超薄帶及高端粉末冶金制品等先進金屬材料產業(yè)化項目。為突破公司之前各項技術優(yōu)勢產品規(guī)模較小、盈利不強的發(fā)展瓶頸，公司今年起已重點采取整合內外資源，采取引入戰(zhàn)略合作伙伴或OEM生產外包來做大新材料主業(yè)產銷規(guī)模。2011年4月受讓并增資天津三英焊業(yè)50.27%股權，使得公司藥芯焊絲產能躍升至8萬噸/年，占國內市場份額15-20%列第一；2011年7月控股子公司河冶科技引進法國Erasteel等戰(zhàn)略投資者，以開拓高速工具鋼海外市場及開發(fā)高端粉末高速鋼。
    維持”推薦_A”的投資評級。預計公司2011-2013 年實現(xiàn)每股收益分別為0.40 元、0.58 元、0.83 元，動態(tài)市盈率分別為45X、31X、22X；公司依托新材料技術優(yōu)勢并已逐步整合內外部資源，以做大材料主業(yè)規(guī)模與提升經濟效益，業(yè)績釋放可能超預期，維持“推薦_A”投資評級。提示新材料項目產銷進度可能不及預期、上游原材料價格波動之風險。