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    公司公布2011年配股方案。。公司近日逐項(xiàng)審議通過(guò)了公司2011年配股方案。。公司擬向全體股東按每10股配售3股，共計(jì)配售數(shù)量不超過(guò)393,028,724股，擬募集資金不超過(guò)人民幣50億元，其中21.57億元將用于收購(gòu)控股股東持有的榮達(dá)礦業(yè)51%的股權(quán)，28億元用于償還公司貸款，超出部分用于補(bǔ)充公司流動(dòng)性。  
    增加資源儲(chǔ)備，為公司持續(xù)發(fā)展提供資源保障。收購(gòu)集團(tuán)公司所持有的榮達(dá)礦業(yè)股份將提升公司的資源儲(chǔ)備，增加鉛鋅精礦資源的供給。收購(gòu)榮達(dá)礦業(yè)有望增加公司鉛鋅資源儲(chǔ)量合計(jì)95.18萬(wàn)噸，銅4.92萬(wàn)噸，銀2056噸；同時(shí)，榮達(dá)礦業(yè)鉛鋅采選礦生產(chǎn)工藝流程與公司類似，鉛鋅礦品位8%左右，采選能力4000噸/天，精礦產(chǎn)能接近5萬(wàn)噸/年，本次收購(gòu)將為公司呼倫貝爾馳宏20 萬(wàn)噸冶煉項(xiàng)目提供鉛鋅精礦資源，降低公司未來(lái)的資源壓力，并成為公司在內(nèi)蒙古自治區(qū)和東北地區(qū)整合鉛鋅資源的重要基礎(chǔ)。  
    減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提升公司盈利能力。榮達(dá)礦業(yè)盈利能力較強(qiáng)， 2010年全年和2011年上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.59億元和8963.73萬(wàn)元。假設(shè)公司2010年1月1日即收購(gòu)榮達(dá)礦業(yè)51%股權(quán)，公司2010年度、2011年1-6月的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將分別比收購(gòu)前增加9.17%、30.77%；2010年度、2011年1-6月的凈利潤(rùn)將分別比收購(gòu)前增加4.32%、18.21%。在此基礎(chǔ)上，公司有望發(fā)揮自身在鉛鋅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的管理、技術(shù)、人才、環(huán)保等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升榮達(dá)礦業(yè)的生產(chǎn)管理水平和盈利能力。  
    減少債務(wù)壓力，降低營(yíng)運(yùn)成本。公司一直以來(lái)由于融資較少，資產(chǎn)負(fù)債率以及財(cái)務(wù)費(fèi)用率均高于多數(shù)行業(yè)同類公司，2011 年上半年資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)68%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率達(dá)到2%以上，過(guò)高的負(fù)債水平嚴(yán)重影響了公司的盈利能力。此次28 億元的貸款償還計(jì)劃或?qū)⒂行Ы鉀Q這一問(wèn)題，有望為公司帶來(lái)2 億元左右的財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)省，使負(fù)債率降至50%左右，降低公司的營(yíng)運(yùn)成本，提升盈利能力。  盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2011-2013 年?duì)I收、凈利潤(rùn)C(jī)AGR 各為45.86%、42.32%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.33 元、0.50 元和0.67 元，動(dòng)態(tài)PE 分別為59 倍、39 倍和29 倍；維持對(duì)公司短期_中性，長(zhǎng)期_A 的評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示。鉛鋅價(jià)格大幅波動(dòng)，在建項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期。