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 事件：
    由于三季度公司主營產(chǎn)品商品代鴨苗價格持續(xù)向好，盈利出現(xiàn)較大幅度增長，受此影響，公司2011 年1-9 月經(jīng)營業(yè)績較原業(yè)績預(yù)告發(fā)生變動。。由原預(yù)計(jì)的50%-70%上調(diào)至90%-120%。。 
 投資要點(diǎn)       
    公司概況。公司是目前全國規(guī)模最大的櫻桃谷鴨孵化、養(yǎng)殖、屠宰加工和禽肉制品生產(chǎn)銷售一體化企業(yè)。主要產(chǎn)品為凍鴨/鴨苗/熟食/鴨毛/凍雞，收入占比分別為51%/12.9%/10.2%/6.6%/16%。  
    鴨肉鴨苗價格持續(xù)向好，高彈性帶來業(yè)績提升。我們在之前的報(bào)告中判斷，雞鴨價格與豬肉價格基本同步，豬肉價格由于下半年為消費(fèi)旺季以及補(bǔ)欄有限不會出現(xiàn)大幅下降，景氣度有望延續(xù)到年底， 因此此輪鴨苗補(bǔ)欄應(yīng)該會延續(xù)，鴨苗鴨肉價格也將持續(xù)向上，鴨苗成本約為2.9 元/羽，目前價格已經(jīng)持續(xù)上漲至6.5 元/羽，因此鴨苗年均價每上漲1 元/羽，按公司2010 年底產(chǎn)能9565 萬只來算， 公司即可增加7173 萬元凈利潤（假定成本不受鴨苗價格影響），增厚EPS 0.488 元，公司下半年業(yè)績很可能會超預(yù)期。從公司對業(yè)績預(yù)告的修正來看，符合我們對公司業(yè)績超預(yù)期的判斷。