>> 東海證券-福田汽車(600166)印度建廠，促進(jìn)轉(zhuǎn)型-111012
| 上傳日期： |
2011/10/13 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
聞祥 |
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事件
公司發(fā)布關(guān)于設(shè)立福田汽車印度制造有限公司的公告，公司以貨幣出資45.54 億盧比，占印度制造公司注冊資本的99.00%;北京福田國際貿(mào)易有限公司以貨幣出資0.46 億盧比，占印度制造公司注冊資本的1.00%。。
評述
福田汽車印度制造有限公司（最終以印度政府企業(yè)事務(wù)部公司注冊處核定的名稱為準(zhǔn)）的規(guī)劃規(guī)模為投資不超過24.71億元人民幣，產(chǎn)能規(guī)劃為雙班一期96000輛/年、二期120000輛/年，本期出資9720萬美元（45.54億盧比、6.20億元人民幣）。。投資主體為福田汽車和北京福田國際貿(mào)易有限公司，后者是前者的全資子公司。預(yù)計印度工廠2013年7月竣工，投產(chǎn)后將有助于公司業(yè)績的提升。
印度是全球第四大的商用車市場，印度政府對于整車進(jìn)口的關(guān)稅為24%，為此，要實現(xiàn)印度市場的突破，必須實現(xiàn)印度本地制造。
印度商用車市場前景良好。印度經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，為商用車市場的增長奠定了良好的基礎(chǔ)：1)印度的市場環(huán)境相當(dāng)于10年前的中國市場，有巨大的發(fā)展空間；2)印度的新車排放標(biāo)準(zhǔn)的實施和對超載、使用年限的規(guī)定，將直接推動產(chǎn)品的升級換代，加速商用車市場的發(fā)展。
印度汽車產(chǎn)業(yè)制造環(huán)境良好。1)印度汽車工業(yè)經(jīng)過七十年的發(fā)展，已初具規(guī)模，具有較為完善的零部件供應(yīng)鏈體系。福田印度公司可以實現(xiàn)本地化采購，降低物流成本，為建立福田公司的全球供應(yīng)鏈體系創(chuàng)造了有利條件；2)國際主要商用車制造商如曼、日野、沃爾沃和比亞喬已進(jìn)入印度，汽車制造設(shè)備的70%可以實現(xiàn)從印度當(dāng)?shù)夭少彛?)印度勞動力資源豐富，人工成本相對低廉。
因此，我們認(rèn)為印度市場是福田公司實現(xiàn)2015 年海外業(yè)務(wù)發(fā)展宏圖的契機(jī)。在印度設(shè)立制造公司，建設(shè)福田出口產(chǎn)品的生產(chǎn)基地，為公司的轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)，同時，可以有效分散運營的地緣風(fēng)險，為公司創(chuàng)造相對穩(wěn)定的運營環(huán)境。
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