>> 浙商證券-閏土股份(002440)半年報點(diǎn)評報告：保險粉價格高企,盈利有望超預(yù)期-111015
| 上傳日期： |
2011/10/17 |
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| 516KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
程艷華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
投資要點(diǎn)：
三季報行業(yè)回顧：分散染料高位、保險粉價格持續(xù)上漲 三季度下游需求：印染布平穩(wěn)增長、出口增速略有下滑。。印染布產(chǎn)量2011年增速平穩(wěn)，7月-8月份印染布產(chǎn)量同比增速分別為12.71%、11.79%。。增速略有下滑，但是與去年同期持平。
--銷量量: 我們預(yù)計(jì)公司分散染料增速與市場增速一致，同比增長14%，環(huán)比略有下滑。
--毛利：由于分散染料市場結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，今年下游需求增速較快，因此，分散染料處于較高的水平。從統(tǒng)計(jì)來看，分散染料價格指數(shù)高于2010年，三季度平均高19%的價格。保險粉價格進(jìn)入高利潤區(qū)，三季度測算均價為7783元/噸，高于二季度570元/噸，比去年同期高1780元/噸，或者說高30%。硫磺價格環(huán)比增加約70元/噸。因此，我們測算噸利潤凈增加約500元左右。根據(jù)公司半年報中的保險粉毛利率測算，噸毛利約為1586元，三季度約為2100元/噸。
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