>> 浙商證券-鄂爾多斯(600295)三季報前瞻：電石量價齊升,預計三季度業(yè)績超預期-111016
| 上傳日期： |
2011/10/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
程艷華 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
三季度業(yè)績前瞻：預計同比增長50-70% 主要業(yè)績推動是：電石量價齊升；硅鐵、煤炭、發(fā)電和服裝業(yè)務穩(wěn)定增長。。
硅鐵：預期盈利同比增長10%左右 下游金屬鎂、鋼市價格持續(xù)下滑，外銷出口市場一般。。同時硅鐵產(chǎn)量居于較高位臵。硅鐵價格穩(wěn)中趨降。前三季度硅鐵價格均價6941元/噸，較去年同期上漲6.55%，三季度價格環(huán)比下降80元/噸左右，預期硅鐵盈利能力環(huán)比略有下滑，同比增長在10%左右。預計鄂爾多斯公司硅鐵銷量平穩(wěn)。
電石：量價齊升，業(yè)績有望超預期 價格：2011年三季度，電石市場波動頻繁、漲跌明顯。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，三季度電石均價4161元/噸，高于去年同期13%左右，環(huán)比二季度增長3%左右。銷量：鄂爾多斯去年全年電石產(chǎn)量58萬噸，而2011年上半年電石生產(chǎn)57 萬噸，主要是產(chǎn)能大幅增加所致。今年預計產(chǎn)量100萬噸，待硅錳改造為電石產(chǎn)能20萬噸后，電石產(chǎn)能達到150萬噸。
煤炭與發(fā)電及其他業(yè)務： 公司煤炭和發(fā)電業(yè)務穩(wěn)定。由于煤炭產(chǎn)量已經(jīng)接近滿產(chǎn)，上半年原煤272 萬噸，預計全年550萬噸，接近滿產(chǎn)，同比增長約10%；發(fā)電業(yè)務同比略有增長，預期增長20%，環(huán)比穩(wěn)定。由于三季度為公司的服裝業(yè)務淡季，公司盡管開始提供春夏時裝類的服裝，并且加大內(nèi)銷的比例，但是我們預期服裝業(yè)務仍處于平穩(wěn)增長期，預計同比增長20%。
投資建議：
預計公司2011年至2013年EPS分別為1.07元、1.35元、1.76元，維持公司買入評級。我們預計同比盈利全年增長有望超過預期，將在三季報正式出來后調(diào)高盈利預測。
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