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    2011 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.91 億元，同比增長80.56％；歸屬上市公司股東凈利潤1.81 億元，同比增長129.01％；攤薄每股收益 0.56 元；扣非ROE 為7.89%。。
    公司于 2011 年1 月18 日上市，主營產(chǎn)品為復(fù)合肥、純堿、氯化銨和原鹽；目前公司復(fù)合肥產(chǎn)能153 萬噸，另有60 萬噸產(chǎn)能將于2011 年四季度試車；純堿產(chǎn)能35 萬噸，另有25萬噸在建；氯化銨產(chǎn)能39 萬噸，另有25 萬噸在建；MAP55萬噸在建。。另外，公司擁有年產(chǎn)量80 萬噸鹽礦資源，可完全保證聯(lián)堿業(yè)務(wù)原料需求。公司綜合毛利率約為16%，處于行業(yè)中上水平。
    業(yè)績大幅攀升受行業(yè)景氣催生。2011年前三季度，公司主營業(yè)務(wù)復(fù)合肥、氯堿產(chǎn)品在國內(nèi)行業(yè)景氣度大幅攀升的有力帶動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)了量價(jià)齊升；復(fù)合肥、純堿、原鹽產(chǎn)品毛利率的提高則實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長一倍以上。
    產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢逐步凸顯。2011年一季度公司收購了湖北新楚鐘公司、并開始實(shí)施應(yīng)城分公司25萬噸合成氨/60萬噸聯(lián)堿擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目，加快打造湖北基地的步伐；湖北新楚鐘公司15萬噸硫酸/15萬噸MAP產(chǎn)能已于今年一季度末試產(chǎn)，進(jìn)展順利；9月公司發(fā)布公告，將在遵義設(shè)立分公司用以建設(shè)40萬噸MAP項(xiàng)目，結(jié)合前期已形成的華源分公司80萬噸原鹽產(chǎn)能，公司已在湖北形成了復(fù)合肥、氯堿業(yè)務(wù)的部分上游原料自給，成本優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化；同時(shí)，預(yù)計(jì)于2012年建成的公司募投項(xiàng)目60萬噸硝基復(fù)肥屬于高端產(chǎn)品，國內(nèi)市場前景廣闊；多重優(yōu)勢疊加下，公司未來盈利能力進(jìn)一步提升具有較強(qiáng)的確定性。
    盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計(jì)2011-2013年公司基本EPS分別為：0.72元、0.92元、0.99元；按照最新收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為：22倍、17倍、16倍；基于對公司未來發(fā)展的樂觀判斷，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：上游單質(zhì)肥價(jià)格上漲；氯堿、化肥產(chǎn)品價(jià)格下跌。