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    投資要點(diǎn)
    10 月20 日，上海鋼聯(lián)（300226）發(fā)布2011 年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.45 億元，同比增長(zhǎng)28.50％；凈利潤(rùn)2133 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.82%；基本每股收益0.64 元，超出市場(chǎng)預(yù)期。。
    積極因素：新業(yè)務(wù)兩維良性發(fā)展，推升收入增長(zhǎng)提速
    公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 0.55 億元，同比增長(zhǎng)35.7％,收入增速持續(xù)上升，新業(yè)務(wù)廣度和深度兩個(gè)維度的良性發(fā)展是公司收入增長(zhǎng)提速的主要原因。。展望四季度，是公司行業(yè)論壇、研討會(huì)等活動(dòng)的高峰期，而網(wǎng)上交易融資服務(wù)也將在四季度加速展開，預(yù)計(jì)季度環(huán)比增速有望創(chuàng)出新高。
    消極因素：短期投入增加帶來凈利潤(rùn)率下滑，利好長(zhǎng)期增長(zhǎng)
    配合公司新業(yè)務(wù)迅速開展，公司在三季度增強(qiáng)了渠道擴(kuò)張和營(yíng)銷力度，帶來費(fèi)用水平略有上升，但總體處于良性增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)。短期投入增加拉低公司的凈利潤(rùn)率，但從公司長(zhǎng)期發(fā)展角度來看，新業(yè)務(wù)的開展有望推升長(zhǎng)期利潤(rùn)水平。
    趨勢(shì)判斷：行業(yè)信息擴(kuò)張推升短期盈利，網(wǎng)上交易平臺(tái)增進(jìn)長(zhǎng)期潛力公司在鋼鐵領(lǐng)域的相關(guān)行業(yè)擴(kuò)張和交易平臺(tái)上均有布局，具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?br>    上下游擴(kuò)張：加大對(duì)鋼鐵上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈信息平臺(tái)的投入，持續(xù)增強(qiáng)在有色金屬、能源、礦石等大宗商品行業(yè)的信息服務(wù)和電子商務(wù)服務(wù)；服務(wù)深度擴(kuò)張，加強(qiáng)對(duì)鋼鐵貿(mào)易交易環(huán)節(jié)的滲透，通過增資控股上海鋼銀電子商務(wù)有限公司，進(jìn)軍鋼鐵網(wǎng)上交易服務(wù)。
    維持“推薦”評(píng)級(jí)
    公司對(duì)鋼鐵網(wǎng)上交易平臺(tái)的投資值得長(zhǎng)期看好，我們維持對(duì)公司 2011\2012 年每股收益0.97 元和1.29 元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)2011 年和2012 年的市盈率分別為28.2 倍和21.1 倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。