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    三季報(bào)概述
    公司2011 年1-3 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.17 億元（+8.6%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.14 億元（+6.3%），利潤(rùn)總額2.32 億元（+14.5%），歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.76億元（+11.5%）。。實(shí)現(xiàn)EPS 0.54 元。。
    從單季度來(lái)看，公司2011 年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.57 億元（+9.1%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.54 億元（+12.2%），歸屬于母公司的凈利潤(rùn)0.41 億元（+9%）。
    點(diǎn)評(píng)：
    （1）運(yùn)量增長(zhǎng)是收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右?，但收入增速顯著低于去年同期。2011年三季度公司收入同比上漲9.1%，考慮到公司自2010 年8 月開(kāi)始執(zhí)行上漲后的運(yùn)價(jià)，因此2011 年三季度較去年同期價(jià)格增長(zhǎng)因素已經(jīng)不明顯，三季度公司收入增長(zhǎng)主要來(lái)源于量的增長(zhǎng)。
    同時(shí)由于2010 年受國(guó)際旅游島因素，2010 年三季度收入增長(zhǎng)達(dá)42%。2011年，海南國(guó)際旅游島熱度不如2010 年，因此進(jìn)出島車/客量的增速較2010年大幅放緩。如果沒(méi)有新的旅游島政策或者事件催化，我們認(rèn)為未來(lái)來(lái)市場(chǎng)運(yùn)量增速維持在10%-15%的正常水平。
    （2）公司單季度毛利率同比維持小幅上漲，從最近四年來(lái)看（單季度），公司三季度的毛利率從2008 年的40.5%增長(zhǎng)至2011 年的44.7%，其中主要原因是運(yùn)價(jià)的上漲以及公司船舶大型化導(dǎo)致成本降低。
    （3）臺(tái)風(fēng)和洪水對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)影響不大，因?yàn)槎竟瞎卟说某墒炱谳^短，對(duì)產(chǎn)量影響不大。
    公司2012 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最大的看點(diǎn)在于新船投入。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    海南惡劣天氣影響冬季瓜菜種植，油價(jià)上漲