>> 天相投顧-北玻股份(002613)收入增速放緩，未來市場前景廣闊-111020
| 上傳日期： |
2011/10/24 |
大?。?/td>
| 186KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
中性（首次） |
作者： |
張雷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2011年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.13億元，同比增長14.85%；營業(yè)利潤6,756萬元，同比增長12.1%；歸屬母公司凈利潤6,587萬元，同比增長37.8%；每股收益0.32元。。
費用率下降，毛利率小幅下滑。。2011年前三季度公司產(chǎn)生的銷售費用為3,590萬元，同比下降3.01%。管理費用7,260萬元，同比下降2.34%，財務(wù)費用-8萬元，同比下降123.13%。
財務(wù)費用同比下降是因為公司募集資金利息收入增加所致。
公司綜合毛利率為29.32%，同比下降3.14個百分點。
市場空間廣闊。公司從事玻璃深加工技術(shù)及設(shè)備的研發(fā)，設(shè)計和制造,其主要產(chǎn)品包括平彎玻璃鋼化機組，Low-E 鍍膜玻璃機組，是玻璃深加工設(shè)備國產(chǎn)化的領(lǐng)頭企業(yè)。深加工玻璃的需求主要源于房地產(chǎn)和汽車，加上與地產(chǎn)密切相關(guān)的家具行業(yè)，需求占比達到深加工玻璃的95%，雖然目前受房地產(chǎn)調(diào)控政策及汽車限購影響下游需求有所放緩，但是2010年中國深加工玻璃產(chǎn)量僅占全部玻璃產(chǎn)量的36.8%，與世界平均水平60%以及發(fā)達國家80%以上的深加工率相比，仍有很大的空間。
公司技術(shù)領(lǐng)先。公司擁有多項專利、技術(shù)以及人才儲備，并擁有一百個產(chǎn)品，憑借強大的技術(shù)優(yōu)勢，公司通過競標(biāo)中得國家大劇院、上海世博會、鳥巢和水立方等多個項目，展示了公司高水平的玻璃工藝。
募投項目將會使得公司快速發(fā)展。募集資金主要用于SM-NG-X節(jié)能型玻璃鋼化機組技術(shù)改造項目和NGC-X低輻射鍍膜玻璃機組產(chǎn)業(yè)化項目，預(yù)計可增加玻璃鋼化設(shè)備產(chǎn)能200、Low-E設(shè)備產(chǎn)能20 臺。新項目能完成對鋼化難度高的離線低輻射鍍膜玻璃的鋼化，擁有廣闊的市場前景，目前募投項目正在實施中。
盈利預(yù)測：預(yù)計2011年、2012年和2013年EPS分別為0.43元、0.51元和0.71元，對應(yīng)2011年10月19日14.33元的收盤價，市盈率分別為34倍、28倍和20倍，給予“中性”投資評級
|
|
