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 1．事件  10 月22 日杭氧股份公布三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入29.05 億元，同比增長34.96%，每股收益0.57，同比增長26.67%。。  2．我們的分析與判斷  （一） 業(yè)績略低預(yù)期，投資收益和營業(yè)外收入同期減少所致  前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入29.05 億元，同比增長34.96%，略低預(yù)期。。公司的主營收入能夠快速增長主要得益于氣體項目的陸續(xù)投產(chǎn)。預(yù)計2011 年全年的凈利潤同比增長30%~50%，未來氣體項目收入將持續(xù)保持高增長的勢頭。  通過報表我們發(fā)現(xiàn)第三季度公司財務(wù)費用同期大幅增加和投資收益和營業(yè)外收入同比減少，導(dǎo)致業(yè)績略低預(yù)期。  （二） 毛利率止跌提升，未來上漲概率大  2010 年之后公司的毛利率呈現(xiàn)出單邊下滑趨勢，究其原因主要是公司為了 "跑馬圈地"，降低氣體供給價格，讓利于客戶。而三季度銷售毛利率（25.91%）相比二季度有了一定幅度的上升， 我們相信未來受益于氣體項目的規(guī)模經(jīng)濟以及零售氣體的推廣， 公司的毛利率將有進一步提升的空間。