>> 興業(yè)證券-中糧屯河(600737)擴大增發(fā)規(guī)模,邁開海外擴張步伐-111023
| 上傳日期： |
2011/10/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙欽 |
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投資要點
事件：
中糧屯河 2011 年5 月公布《增發(fā)預案》，此次公布《增發(fā)預案修訂稿》，對原計劃增發(fā)項目、募集資金金額、增發(fā)股本數(shù)量、增發(fā)價格下限等作出較大修訂。。
點評：
原有非公開增發(fā)預案：公司原股本10.06 億股，計劃以不低于10.47 元/股的價格向不超過10 名投資者發(fā)行不超過2.50 億股，募集資金總額不超過25.70 億元，其中大股東中糧集團（持股比例59.60%）擬以內(nèi)蒙中糧100%股權(quán)、以及不低于6.5 億元且不高于13 億元現(xiàn)金參與本次認購，募集資金主要投向表1 中十個項目（詳見表1）。。
現(xiàn)有修訂后非公開增發(fā)預案：公司原股本10.06 億股，計劃以不低于7.98 元/股的價格向不超過10 名投資者發(fā)行不超過6.13 億股，募集資金總額不超過48.85 億元，其中大股東中糧集團（持股比例59.60%）以現(xiàn)金參與此次增發(fā)，并承諾本次發(fā)行完成后持有的公司股權(quán)比例不低于55%（即參與此次增發(fā)認購不低于2.91 億股，投入資金不低于23.21 億元），募集資金投向表2 中九個項目（詳見表2）。
公司業(yè)務變化：公司原主要產(chǎn)品年產(chǎn)量為：番茄醬33 萬噸，甜菜糖35 萬噸。增發(fā)完成后，正常情況下，公司主要產(chǎn)品年產(chǎn)量為：番茄醬35 萬噸，甜菜糖35 萬噸，澳洲Tully 糖業(yè)甘蔗糖25 萬噸，承接中糧集團原原糖進口業(yè)務，原糖加工30 萬噸，番茄紅素30 噸（詳見表3）。
假設 2012 年增發(fā)完成，各業(yè)務合并報表，預計2011-2013 年收入為39.2、88.9、89.2 億元，歸屬母公司凈利為2.0、5.3、9.1 億元，按照10.06 億股本計算，對應EPS 為0.20、0.50、0.86 元，假設此次增發(fā)6.13億股，按照16.19 億股本計算，全面攤薄后EPS 為0.12、0.31、0.53 元，基于資產(chǎn)注入，番茄醬價格回升，公司盈利好轉(zhuǎn)，維持公司推薦評級。
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