>> 申銀萬國-中煤能源(601898)2011年三季報點評：業(yè)績再超預期 維持買入評級-111024
| 上傳日期： |
2011/10/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
詹凌燕 |
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公司 11 年三季度業(yè)績0.58 元/股，同比增長26.1%,超出申萬預測0.55 元/股。。公司前三季度實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量7726萬噸，較去年同期增長7.7%；自產(chǎn)商品煤銷量7509萬噸，其中動力煤7422 萬噸，焦煤87萬噸，同比分別增長9.6%和24.3%；買斷貿(mào)易煤2231 萬噸，同比增長35.5%。。業(yè)績超預期的主要原因在于雖然公司5 礦井從9 月19 日至月底期間停產(chǎn)整頓，但平朔礦區(qū)商品煤產(chǎn)量三季度單季為1964萬噸較二季度單季1960 萬噸并沒有明顯下滑，東坡礦商品煤產(chǎn)量三季度單季175萬噸較二季度單季180萬噸下滑2.7%影響較小。
煤質(zhì)進一步好轉(zhuǎn)，長協(xié)價已接近去年平均水平。公司動力煤出口長協(xié)價（不含稅，下同）796 元/噸，內(nèi)銷長協(xié)價408 元/噸，分別較上半年795 元/噸和407 元/噸略有回升，現(xiàn)貨價同環(huán)渤海指數(shù)走勢一致略有回落（三季報574 元，中報為575 元/噸）；焦煤合同價環(huán)比不變1412 元/噸，現(xiàn)貨價環(huán)比略有上漲（三季報1373元，中報為1366 元/噸）；綜合煤價基本持平。
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