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投資要點(diǎn)
    事件：
    本鋼板材公布2011年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入375.9億元，同比增加11.2%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)7.79億元，同比減少9.34%，基本每股收益0.25元，同比減少0.02元。。三季度單季每股收益0.06元，低于市場(chǎng)預(yù)期。。
    主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：
    2011年三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入375.9億元，同比增加11.2%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8.35億元，同比下降8.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.79億元，同比減少9.34%。前三季度銷售毛利率9.6%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。三費(fèi)比率7.4%，較上半年繼續(xù)下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
    公司三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.36億元，環(huán)比上升1.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.84億元，環(huán)比下降36.6%。三季度單季基本每股收益0.06元，低于二季度的0.09元。近4季度毛利率分別為8.49%,9.9%,10.8%,7.3%。
    事件點(diǎn)評(píng)：
    毛利繼續(xù)回落，凈利潤(rùn)環(huán)比大幅下滑。前三季度公司毛利逐步回落，單季度毛利由1季度的10.8%回落到3季度的8.49%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一基本板材為主，而今年由于汽車、家電、機(jī)械等行業(yè)的增速放緩，板材價(jià)格的表現(xiàn)總體弱于長(zhǎng)材，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)趶?季度開始逐步回落。而毛利下滑使公司凈利潤(rùn)在三季度出現(xiàn)環(huán)比大幅下滑。四季度我們總體判斷鋼材市場(chǎng)將逐步探底，供需關(guān)系上板材供給過(guò)剩程度要高于長(zhǎng)材，預(yù)計(jì)公司難以出現(xiàn)超出市場(chǎng)平均的表現(xiàn)。