>> 方正證券-華中數(shù)控(300161)費(fèi)用大增、政府補(bǔ)助減少,前三季度業(yè)績同比下滑50%-111021
| 上傳日期： |
2011/10/24 |
大小： |
541KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
中性 |
作者： |
張遠(yuǎn)德 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
華中數(shù)控10月20日發(fā)布公告稱，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.23億元，同比增長39.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2,116萬元，同比下降34.12%；基本每股收益0.20元，同比下降50%。。其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，同比增長78.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤444萬元，同比增長1.02%；基本每股收益0.04元，同比下降20%. 點(diǎn)評： ※營業(yè)收入同比增長39.23% 前三季度，營業(yè)收入同比增長39.23%，主要原因是： 1、國家數(shù)控實(shí)訓(xùn)基地項(xiàng)目啟動較上年提早。。公司主營業(yè)務(wù)收入占比近50%的數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)主要面對國內(nèi)教育實(shí)訓(xùn)基地，本年度教育實(shí)訓(xùn)基地項(xiàng)目2010年完成招標(biāo)，項(xiàng)目實(shí)施主要在2011年前三季度，收入主要在前三季度確認(rèn)，而以往年度下半年銷售收入較上半年多。 2、受數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)旺盛拉動。公司主營業(yè)務(wù)收入占比近45%的數(shù)控系統(tǒng)是數(shù)控機(jī)床的重要組成部分，前三季度國內(nèi)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量累計同比增長37%，對數(shù)控系統(tǒng)的需求拉動明顯。
※受費(fèi)用增長及財政補(bǔ)貼減少的影響，凈利潤同比下降50% 前三季度，凈利潤同比下降50%，主要原因是： 1、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別同比增加60%、65%。銷售費(fèi)用隨銷售規(guī)模擴(kuò)大及人員工資等的提高而增長；管理費(fèi)用系公司加大了中、高檔數(shù)控系統(tǒng)研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增加475萬元，同時人工成本也大幅增長。 2、財政補(bǔ)貼同比減少50%，影響報告期收益近800萬元。
※我們認(rèn)為：
1、數(shù)控系統(tǒng)高端看信心，低端看銷售，公司業(yè)績爆發(fā)尚待時日。
由于公司目前數(shù)控系統(tǒng)主要面向中高端機(jī)床，基于對國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)性能，尤其是穩(wěn)定性的擔(dān)憂，雖國內(nèi)中高端數(shù)控系統(tǒng)市場需求巨大，公司中高端數(shù)控系統(tǒng)也難以在短期內(nèi)取得爆炸式增長，仍需要時間來進(jìn)行品牌的推廣及用戶信心的積累。在低端數(shù)控系統(tǒng)領(lǐng)域，國內(nèi)競爭較為充分，公司所占份額也較少，主要看公司銷售能力的提升。
|
|
