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    三季報略低于預期，微幅下調全年盈利預測。。開山股份2011 年1-9 月份實現營業(yè)收入15.87 億元，同比增長27.17%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16 億元，同比增長41.59%，對應EPS1.51 元，略低于申萬機械行業(yè)中報前瞻中EPS1.52 元的判斷。。我們微幅下調2011-2013 年EPS 至2.25 元、3.41 元和4.77 元，下調之前為2.27 元、3.44 元和4.80 元。三季度收入增速低于預期，四季度有望大幅回升，維持全年收入預測。公司三季度實現收入4.81 億元，同比增長10.76%，低于我們15%-20%的預期增速。
    我們認為，公司三季度收入增速放緩的主要原因是眾多基建項目因資金緊張和安全生產檢查而放緩或停工，導致公司為基建配套的移動式螺桿機銷量增速下滑。展望四季度，由于宏觀政策的定向寬松，鐵路基建、公路基建等項目將有所回暖，我們預計公司四季度銷售收入有望實現環(huán)比增長，而且去年四季度由于產能瓶頸公司放棄部分訂單，同比基數較低，2011 年四季度收入同比增長將非常明顯。我們維持全年20.94 億元的收入預測。