>> 華泰證券-普利特(002324)2011年三季報點評-111024
| 上傳日期： |
2011/10/25 |
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| 319KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
觀望 |
作者： |
陳亮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司1-9月實現(xiàn)銷售收入6.8億元，同比增長20.41%，盡管收入增幅高于汽車銷量的增速，但第三季度公司完成銷售收入2.15億元，低于2011年第一季度和第二季度的2.42億元和2.24億元，總體來看，營業(yè)總收入呈現(xiàn)逐月負增長的趨勢，給公司全年業(yè)績帶來壓力。。 前三季度，公司銷售毛利率為16.12%，比上年同期下降3.38個百分點，其中，第三季度單季毛利率14.15%，創(chuàng)下2010年四季度低點之后的新低。。毛利率下降的主要原因在于：1、原材料價格有較大幅度的上漲并持續(xù)在高位運行；2、公司產(chǎn)品價格的傳導能力具有一定的滯后性；3、銷售增速的放緩使得公司的規(guī)模效應減退。 報告期內(nèi)公司三項費用較上年同期均有所增加，其中財務費用增幅達到55.42%，主要原因系本期募集資金投入使用，存款利息減少所致。1-9月公司實現(xiàn)凈利潤6617萬元，同比減少13.91%；7-9月實現(xiàn)凈利潤1284萬元，同比減少38.20%，單季度凈利潤降幅較大。 公司備受矚目的"液晶高分子項目"的土建工程、設備安裝工程已基本完成，即將開展設備調(diào)試、試生產(chǎn)工作。由于公司前期公告該項目第一期的2000噸/年熔融縮聚生產(chǎn)線延期投入使用，我們對此暫采取觀望態(tài)度。 2011年前三季度公司實現(xiàn)EPS 0.25元，考慮到四季度公司盈利能力暫無實質(zhì)性提高，預計2011-2013年公司可實現(xiàn)凈利潤0.96億元、1.05億元和1.24億元，對應EPS 0.35元、0.39元和0.46元，2011年PE 36.75倍，目前估值較高，暫給予"觀望"評級。
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