久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

      2011年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.6億元，同比增長(zhǎng)8.52%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4483.62萬元，同比增長(zhǎng)8.14%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)8056.16萬元，同比下降14.65%；基本每股收益0.46元/股。。
     當(dāng)前產(chǎn)能利用率高，短期內(nèi)收入難以大幅增長(zhǎng)。。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為纖維板和營(yíng)林業(yè)務(wù)，目前擁有20萬畝速生豐產(chǎn)林基地，目前擁有纖維板49萬m3/a產(chǎn)能、膠合板4萬m3/a產(chǎn)能。
    公司當(dāng)前產(chǎn)能利用率過高，收入在短期內(nèi)幾乎沒有增長(zhǎng)空間，報(bào)告期內(nèi)，公司收入同比增長(zhǎng)僅8.52%。
     人造板業(yè)務(wù)區(qū)位優(yōu)勢(shì)凸顯。公司人造板主要原材料為枝椏薪材，原材料一般就地近取，有很強(qiáng)的運(yùn)輸半徑制約，公司地處廣西，廣西的人工林面積7300 多萬畝、速豐林面積為2700 多萬畝、經(jīng)濟(jì)林面積3300 萬畝，每年商品材采伐限額1313 萬立方米，四項(xiàng)指標(biāo)均位居國(guó)內(nèi)第一。極佳的地理位置、豐富的林業(yè)資源為公司向上游拓展提供了優(yōu)良的條件，公司木質(zhì)原材料價(jià)格要比同行低20%左右，同時(shí)公司自身也擁有20萬畝的速生豐產(chǎn)林。
     未來看點(diǎn)。募投項(xiàng)目擴(kuò)大營(yíng)林面積,新增阻燃板、單板層積材產(chǎn)能,差異化競(jìng)爭(zhēng)提升整體實(shí)力 。公司此次募集資金3.04億元用于建設(shè)年產(chǎn)8萬立方米阻燃人造板項(xiàng)目、年產(chǎn)10萬立 方米單板層積材項(xiàng)目和8.22 萬畝速生林建設(shè)項(xiàng)目。
    板材項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,公司人造板產(chǎn)能 將大幅增長(zhǎng)34%,阻燃板和單板層積材作為差異化產(chǎn)品將提升整體實(shí)力。相比在人造板業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)張，我們更加看重公司未來在速生豐產(chǎn)林上的規(guī)劃，公司計(jì)劃未來幾年加強(qiáng)資源儲(chǔ)備,速豐林種植面積達(dá) 50-80萬畝。
     盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司主業(yè)為纖維板業(yè)務(wù)，行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，盈利能力較弱，盈虧平衡點(diǎn)較高，公司也正是憑借較高的產(chǎn)能利用率獲得一定的利潤(rùn)，未來公司業(yè)績(jī)不確定性較大，我們暫時(shí)預(yù)計(jì)2011-2012年EPS分別為0.51元和0.54元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的動(dòng)態(tài)PE分別為24倍和23倍，給予“中性”的投資評(píng)級(jí)
     風(fēng)險(xiǎn)提示。1. 家具、建材行業(yè)調(diào)整，導(dǎo)致對(duì)公司產(chǎn)品需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)。2. 原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。