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    事件：2011年10月24日，公司發(fā)布三季報(bào)。。2011年1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.64 億元，同比增長(zhǎng)16.06%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.35億元，同比下降7.89%。。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.39 億元，同比增長(zhǎng)2.41%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.13元,低于預(yù)期。  ※營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增幅較小。前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入1.64億元，同比增長(zhǎng)16.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.39 億元，同比增長(zhǎng)2.41%。公司收入增長(zhǎng)基本符合董事會(huì)在2010年年報(bào)中的目標(biāo)，由于管理費(fèi)用漲幅較大，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增幅較小。  ※毛利率較為平穩(wěn)，管理費(fèi)用增長(zhǎng)較多。前三季度公司綜合毛利率為54.88%，略高于去年同期的12.26%。前三季度期間費(fèi)用率為34.01%，比上期提高了1.55個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是管理費(fèi)用大幅上升25.53%。  ※低空開放按照預(yù)期進(jìn)行，公司為航空維修領(lǐng)先者，未來成長(zhǎng)空間廣闊。經(jīng)過近十年的低空域管理漸進(jìn)改革，低空開放政策正按預(yù)期計(jì)劃進(jìn)行。國(guó)家空管委副局長(zhǎng)劉綱于2011年10月15日在"陜西通用航空周之通用航空聯(lián)誼會(huì)"上透露，目前低空管理改革試點(diǎn)已取得六大階段性成果，改革的31項(xiàng)工作已按期完成13項(xiàng)，擴(kuò)大低空管理改革的條件已基本具備。根據(jù)政策解讀，預(yù)計(jì)2015年左右將全面開放1000米以下空域。我們認(rèn)為，公司已在機(jī)載設(shè)備維修、發(fā)動(dòng)機(jī)維修、直升機(jī)整機(jī)大修等領(lǐng)域進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來將在低空開放后大幅受益爆發(fā)的維修市場(chǎng)需求。  ※盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2011-2012年EPS分別為0.20元、0.26元，對(duì)應(yīng)市盈率為56倍、47倍，估值水平較高，但考慮到公司由于低空開放帶來的通航市場(chǎng)爆發(fā)性增長(zhǎng)的想象空間，維持"增持"評(píng)級(jí)。