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    投資要點：
    三季度承受產(chǎn)品價格下行、原材料成本高位運行壓力；料四季度成本壓力減小，但產(chǎn)品價格或繼續(xù)小幅下降。。公司前三季度實現(xiàn)營收14.58億，同比增長83.86%，三季度單季收入4.1 億，同比增32.14%，環(huán)比降25.38%。。凈利潤1.41 億元，同比增長22.21%，單季凈利0.27億，同比下降38.53%，環(huán)比下降51.61%。非經(jīng)常性損益704 萬元，基本每股收益0.5 元。前三季度銷售毛利率18.86%，同比下滑4.11個百分點，凈利率9.65%，同比減少4.89 個百分點。單季毛利率已下降到15.32%，凈利率6.65%。三項費用率6.95%，同比略下降環(huán)比略增加。單季度收入和毛利率的繼續(xù)下滑主要還是來自光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的降價壓力，同時碳化硅原料價格處于較高水平。我們認(rèn)為四季度韌料價格或小幅下降總體穩(wěn)定，碳化硅原料價格回到正常水平，毛利率或有所回升。
    營運能力有所下降。截至三季度公司應(yīng)收帳款5.97 億，比去年同期增加4.14 億；存貨6.4 億，比去年同期增加3.94 億。主要還是受到光伏行業(yè)今年需求增速減緩，供給過剩影響。