>> 民生證券-眾合機電(000925)看好軌道交通系統(tǒng)國產(chǎn)化進程-111025
| 上傳日期： |
2011/10/26 |
大?。?/td>
| 598KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
陳龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一、 事件概述
眾合機電公布2011年三季報：2011年1-9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.65億元，同比增長25.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.37億元，同比減少21.59%，實現(xiàn)EPS0.13元，同比減少23.53%。。
二、 分析與判斷
脫硫業(yè)務(wù)影響公司凈利潤報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.37億元，同比減少21.59%，在于公司脫硫業(yè)務(wù)同比下降。。今年以來脫硫市場增長逐步放緩，公司目前已經(jīng)逐步從EPC模式轉(zhuǎn)為BOT模式，目前已有3個項目進入回收期，將獲得穩(wěn)定的回報。同時公司積極開拓收益率較高的海外新興市場，帶來未來穩(wěn)定收益。
看好軌道交通系統(tǒng)國產(chǎn)化進程公司以浙江大學為依托，自主研發(fā)了軌道交通信號系統(tǒng)。預(yù)計將于今年年底或明年年初通過英國勞氏船級認證，屆時毛利率將有望從20%提升至40%以上。目前在手訂單15億左右，3年工程期內(nèi)將為公司帶來穩(wěn)定的收益。公司主要競爭對手為上海卡斯柯（阿爾斯通合作）和中國通號（西門子），最近上海地鐵卡斯柯信號系統(tǒng)出了幾次故障，我們認為在后續(xù)招標中公司競爭力將增強，看好軌交信號系統(tǒng)的加速和信號系統(tǒng)技術(shù)的國產(chǎn)化。
|
|
