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    三季報(bào)簡(jiǎn)評(píng)：  第3 季度收入同比增長42.1%。。2011 年1~3 季度收入38.26 億元，同比增長33.80%。。其中實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.78 億元，同比增長42.1%；利潤0.93 億元，同比增長45.4%；歸屬于母公司所有者的凈利潤0.66 億元，同比增長36.9%。3 季度收入與1、2 季度的同比增長率30.6%、20.3%相比有大幅提升,主要因?yàn)?010 年10 月開業(yè)的現(xiàn)代城店及新開超市帶來收入的增長。  銷售毛利率穩(wěn)定2011 年1~3 季度，主營業(yè)務(wù)毛利率為18.26%，同比下降0.9 個(gè)百分點(diǎn)。3 季度毛利率（18.26%）較2 季度毛利率（20.01%） 略有降低。  期間費(fèi)用率穩(wěn)定。3 季度期間費(fèi)用為1.4 億元，同比增長34.5%，與收入增長向匹配。期間費(fèi)用率為10.9%處于較穩(wěn)定的水平。其中銷售費(fèi)費(fèi)用同比增長56.87%，是新開店鋪?zhàn)赓U費(fèi)、宣傳費(fèi)等增加所致。  新華百貨仍處于S 型曲線的業(yè)績快速釋放階段，將開啟一輪新紀(jì)元。4 年1 個(gè)培育周期，2010-2013 年新華百貨進(jìn)入一輪新周期，店齡下降到5.41 年后將成長到8.04 年。2012 及2013 年將是本輪業(yè)績快速釋放的收獲期。橫向比較，新華百貨的平均店齡5.41 年處于中國百貨行業(yè)較新水平，近幾年新華百貨業(yè)績?cè)鏊偃蕴幱谛袠I(yè)較快水平。  盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2011-2013 年EPS 分別為1.16 元、1.56 元及2.03 元， 對(duì)應(yīng)2012 年P(guān)E15.29X，估值具有吸引力。同時(shí)2012 年將進(jìn)入新開門店的黃金收獲期維持"買入"評(píng)級(jí)。