>> 中銀國際-露天煤業(yè)(002128)前三季度每股收益-111024
| 上傳日期： |
2011/10/27 |
大?。?/td>
| 460KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
持有 |
作者： |
沈濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
露天煤業(yè)(002128.SZ/人民幣15.68，持有)2011 年前3 季度實現(xiàn)收入49 億元，同比增長12%；完成歸屬于母公司的凈利潤10.2 億元，同比下降5%。。公司前3 季度每股收益0.77 元，優(yōu)于我們預期；其中第3 季度每股收益0.22 元，環(huán)比增長58%。。
公司所有商品煤均為合同煤，2011 年未能上調(diào)價格；但是公司部分鐵路運輸費用，由公司承擔轉(zhuǎn)為客戶承擔，因而銷售費用同比下降48%或4,500 萬元。公司持股67%的魯霍公司3季度銷量較少（按照公司整體生產(chǎn)安排，不同季節(jié)，公司不同煤礦的銷量不同），導致虧損，因而公司少數(shù)股東權(quán)益同比下降74%。
公司目前采用 25%的所得稅率。我們預計公司全年適用15%所得稅率，則公司前3 季度每股收益將調(diào)整為0.83 元，同比增長2.3%，相當于我們?nèi)觐A測的80%。
公司現(xiàn)有煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定，未來的看點在于母公司蒙東能源集團的資產(chǎn)注入：母公司曾承諾將承將二號露天礦（即扎哈卓爾露天礦，目前已注入上市公司）、三號露天礦（即白音華三號露天礦，產(chǎn)能1,400 萬噸/年）以及公司的鋁電業(yè)務，轉(zhuǎn)讓給上市公司。三號露天礦尚未投產(chǎn)，短期內(nèi)注入可能不大。
鑒于公司內(nèi)生提升空間較小，外延增長時間不確定，繼續(xù)維持持有評級。
|
|
