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    2011 年前三季度業(yè)績分析：報告期內(nèi)實現(xiàn)收入185.3 億元，同比增長17%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.1 億元，同比增長3.8%；凈利潤1.6 億元，同比增長2.3%，EPS 0.11 元，低于預期。。期內(nèi)每股經(jīng)營性現(xiàn)金-0.62 元。。從第三季度的情況來看，收入、凈利潤分別同比增長17%、-13%，主要原因在于財務費用較上年同期大幅增加54.02%，以及工資上升較快。
    費用控制能力依然優(yōu)秀，經(jīng)營面臨短期困難。公司的營業(yè)費用率和管理費用率依然維持低水平，體現(xiàn)了民營企業(yè)良好的費用控制能力。我們分析認為，公司凈利潤增速下滑的原因在于：（1）公司今年加大了在中高端醫(yī)院的開拓力度，更注重品種選擇，毛利率有所下降，且醫(yī)院的回款周期較長；（2）今年以來，全國各省開始陸續(xù)實施基藥目錄，基藥生廠商的學術化營銷需求下降，基層醫(yī)療機構統(tǒng)一價格、零差價銷售藥品，因而積極性有所降低，回款周期也開始拉長。公司現(xiàn)金流比較緊張，除了用募集資金暫時補充流動資金外，11 月2 日也將發(fā)行首期8 億366 天期短融券，總額度15 億元。
    股權轉(zhuǎn)讓有望今年貢獻8000 萬元的凈利潤。公司10 月20 日公告，全資孫公司北京均大科技孵化器擬將其全資持有的偉地安達100%股權轉(zhuǎn)讓給中慈誠信，交易金額為1.3 億元，轉(zhuǎn)讓涉及的土地和房產(chǎn)原為北京九州通公司經(jīng)營及辦公使用。我們認為，轉(zhuǎn)讓股權有利于盤活閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率，并增加公司收益。經(jīng)測算，如以上交易全部完成，將可為公司增加凈利潤約8000 萬元。