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     業(yè)績(jī)穩(wěn)定，成本上漲拖累凈利潤(rùn)增速。。2011 年1-9 月公司收入7.02億（yoy36%），歸屬于母公司凈利潤(rùn)8911 萬（yoy28%）。。原材料價(jià)格上漲是凈利潤(rùn)增速小于收入增速的主要原因，但隨著四季度大宗商品價(jià)格開始下降，公司成本壓力正在逐步減小。
     軸承增長(zhǎng)較快，技改項(xiàng)目進(jìn)度晚于預(yù)期。軸承需求近兩年增長(zhǎng)較快，下游包括航空、軍工、重汽、工程機(jī)械，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2009 年開始實(shí)施的特種軸承技改項(xiàng)目進(jìn)度晚于預(yù)期,技術(shù)中心改造完工，藍(lán)田開發(fā)區(qū)廠房部分完工，2012 年開始投產(chǎn)，完全達(dá)產(chǎn)可新增特種軸承產(chǎn)能200 萬套。
     齒輪業(yè)務(wù)同樣是未來重點(diǎn)。齒輪業(yè)務(wù)同樣是公司重點(diǎn)。原主要客戶廈工、柳工部分自制齒輪變速箱的負(fù)面影響已經(jīng)消化，今年公司產(chǎn)品齒輪和變速箱分享到了下游工程機(jī)械的高速增長(zhǎng)。隨著工程機(jī)械增速放緩，未來齒輪業(yè)務(wù)增速也將逐步放緩，2012 年預(yù)計(jì)在10-15%左右。
     設(shè)立子公司，提升長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。公司擬在漳州市華安縣設(shè)立金昌龍機(jī)械科技有限責(zé)任公司，并以優(yōu)惠價(jià)在經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)獲得900 畝工業(yè)用地。作為條件，公司未來幾年必須投資20 億元，主要應(yīng)用于軸承等高端機(jī)械零部件。項(xiàng)目擬分三期實(shí)施，一期300 畝，建設(shè)期約2 年，具體投資項(xiàng)目仍在考察中。此次獲得土地，提升了公司未來的增長(zhǎng)潛力，
     出口增速較快，前景不容樂觀。2011 年出口增長(zhǎng)較快，但出口目的地包括歐美等成熟市場(chǎng)，未來受到歐債等危機(jī)影響，出口增速很難維持較高水平。
    盈利預(yù)測(cè)：公司2011、2012 年EPS 為0.35、0.43 元，對(duì)應(yīng)PE 為27X、22X，考慮到目前PB2.3X，處于歷史低位，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。