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    天津港（600717.SS/人民幣6.81，買入）2011 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.14 億人民幣，同比增長(zhǎng)8.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)7.68 億人民幣，同比增長(zhǎng)19.5%，每股收益0.46 元人民幣。。其中第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.58 億，同比增長(zhǎng)27.3%。。公司前三季度凈利潤(rùn)相當(dāng)于我們2011 年全年預(yù)測(cè)值的82%，略超預(yù)期，主要原因在于公司上半年收購(gòu)天津港實(shí)華原油碼頭50%股權(quán)使得公司投資收益大幅增長(zhǎng)57%所致。
    受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，港口行業(yè)整體吞吐量增速逐步回落；而公司的集裝箱吞吐量有望保持較快增速，主要是因?yàn)樘旖蛱窖髧?guó)際碼頭（公司股權(quán)占比51%）的利用率逐步提升，預(yù)計(jì)該碼頭前三季度吞吐量增速超過(guò)25%%。未來(lái)公司鐵礦石、煤炭等大宗散雜貨吞吐量將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；而集裝箱業(yè)務(wù)則有望繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度，此外來(lái)自于天津?qū)嵢A原油碼頭的投資收益也有望成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一支撐。我們暫維持對(duì)公司目標(biāo)價(jià)和買入評(píng)級(jí)不變。