>> 華泰證券-青龍管業(yè)(002457)三季報點評:西北管道行業(yè)龍頭,受益水利工程建設(shè)-111028
| 上傳日期: |
2011/10/29 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
推薦 |
作者: |
朱勤 |
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青龍管業(yè)公布三季度報告:公司主營業(yè)務(wù)收入6.3 億元,同比增長5.04%,凈利潤1.03 億元,同比增長2.34%;2011 年7-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤5208 萬元,同比增長4.36%。【】。原材料上漲及人工成本侵蝕毛利,四季度仍難改善?!尽俊J茕摬?、水泥、塑料樹脂等原材料價格以及人工成本的上漲幅度較大影響,公司主營產(chǎn)品鋼筋混凝土管材定價能力較強,毛利將維持在31%-34%,塑料管材受影響較大,毛利將低于15%。 區(qū)域龍頭,穩(wěn)步擴張。公司目標(biāo)市場定位于西北地區(qū)及“京津唐”地區(qū),是西北地區(qū)最大的供排水管道生產(chǎn)企業(yè)。在公司的主要銷售區(qū)域西北地區(qū),“青龍”牌管道在寧夏及周邊四省區(qū)(內(nèi)蒙、陜西、甘肅、青海)擁有良好的聲譽,市場占有率第一。公司PCCP、PCP 在寧夏占有率95%、在陜甘蒙青占有率40%以上,塑料管道在陜甘寧蒙青地區(qū)占有率均超過30%。 募集資金基本明確使用方向,未來公司可能加快項目建設(shè)進度。 去年7 月公司首次公開發(fā)行募集資金凈額8.48 億元,募投項目位于寧夏和天津兩地,核心產(chǎn)品PCP、PCCP、RCP、PE 復(fù)合管分別新增產(chǎn)能28%、58%、26%、22%;產(chǎn)能處于穩(wěn)步擴張期。 目前股價處于合理水平。我們預(yù)計公司2011~2013 年實現(xiàn)每股收益0.64、0.81 和0.95 元。公司2011 年動態(tài)PE27.17 倍,與成長性相比處于合理水平。我們認(rèn)為水利建設(shè)提速能夠保障公司業(yè)績增長,給予公司“推薦”評級。
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