>> 方正證券-博深工具(002282)繼續(xù)消化營銷費用,等待業(yè)績釋放-111028
| 上傳日期： |
2011/10/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張遠德 |
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事件:
10月27日，公司公布了2011年3季度報，1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.13億元，同比增長29.1%；營業(yè)利潤0.59億元，同比增長-2.72%；利潤總額0.61億元，同比增長-0.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.51億元，同比增長1.63%；基本每股收益為0.23元。【】。 點評: ※銷售費用、財務(wù)費用大幅增長，導(dǎo)致增收不增利 1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.13億元，同比增長29.1%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤2.35億元，同比增速僅3.55%?！尽?。導(dǎo)致凈利潤增速遠低于收入增速的主要原因，是管理費用和期間費用的大幅增長。 公司前3季度綜合毛利率為36.41%，同比略降0.71個百分點，主要是由于金屬粉末、鋼材等原材料和人工成本的上漲。而期間費用率為21.34%，同比大幅上升5.86個百分點。 其中，銷售費用率漲幅最大，公司在國內(nèi)市場采取了一系列的產(chǎn)品促銷和品牌推廣活動，大舉拓展銷售渠道、開拓新的客戶資源，從而增加了大量的促銷及推廣費，且國際市場的開拓力度也不斷加大，銷售費用率同比上升3.59個百分點。今年是募投項目集中投入的一年，貨幣資金由去年同期的4.24億元下降至1.79億元，募集資金賬戶定期存款利息減少，而且公司增加了1.2億元銀行貸款，利息費用支出也相應(yīng)增加，從而導(dǎo)致財務(wù)費用率同比上升1.68個百分點。而由于受公司提高員工薪酬、繼續(xù)加大電動工具新產(chǎn)品研發(fā)投入力度等方面的影響，管理費用率同比上升0.59個百分點。 由于期間費用率同比大幅上升5.86個百分點，且毛利率同比下降0.71個百分點，從而導(dǎo)致營業(yè)利潤同比下降2.72%，遠低于收入增速。 ※市場開拓、品牌營銷初見成效，收入增速及毛利率逐漸提高 今年以來，公司在國內(nèi)市場采取了一系列的品牌推廣和產(chǎn)品促銷活動，國內(nèi)市場銷售收入實現(xiàn)了較快增長。而在國際市場上，北美和歐洲地區(qū)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢；同時，公司不斷加大巴西、印度、俄羅斯等新興市場的開拓。
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