>> 民族證券-硅寶科技(300019)第三季度盈利能力得到提升-111026
| 上傳日期： |
2011/10/31 |
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pdf |
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增持 |
作者： |
車璽 |
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2011 年三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.33 億元，同比增長64.74%；營業(yè)成本為1.62 億元，同比增長了92.02%，營業(yè)利潤4213 萬元，同比增長20.03%；歸屬母公司所有者凈利潤3828 元，同比增長11.78%；基本每股收益0.38 元/股?！尽俊?br> 第三季度業(yè)績改善，占前三季度的45.64%。【】。由于第三季度公司收入環(huán)比提升，而成本環(huán)比下降，公司當期業(yè)績出現(xiàn)改善，且公司在第三季度實現(xiàn)的業(yè)績占前三季度的45.64%。業(yè)績改善的原因主要是6月份以后107硅橡膠價格回落所致。從單季度看， 2011年第三季度（7-9月）公司實現(xiàn)營業(yè)收入9437萬元，同比增長37.13%（環(huán)比增長0.57%）；營業(yè)成本為6420萬元，同比增長32.12%（環(huán)比下降4.12%）；實現(xiàn)歸屬股東凈利潤1747萬元，同比增長5.86%（環(huán)比上漲14.31%）。第三季度EPS為0.17元。
公司整體的發(fā)展是立足建筑領域有機硅室溫膠，繼續(xù)擴大市場份額；同時加大對汽車、電力環(huán)保和交通領域的銷售規(guī)模。
公司 2011 年通過使用超募資金2781 萬元投資安徽翔飛立派有機硅新材料有限公司（占50.72%），介入上游硅烷偶聯(lián)劑領域.2010 年度翔飛立派實現(xiàn)歸屬股東凈利潤為67 萬元。
募投項目將逐步釋放產(chǎn)能。承諾的募投項目建筑節(jié)能中孔玻璃密封膠投資進度為56.43%；耐久性門窗用密封膠投資進度為58.99%；此兩項目均于今年年底投產(chǎn)，當期中空玻璃密封膠貢獻效益135 萬元；募投的汽車用膠投資進度為47.91%，主要受進口設備影響延遲到2012 年3 月份投產(chǎn)。
受房地產(chǎn)、汽車和太陽能基板的發(fā)展拉動，未來有機硅室溫膠將保持10%以上的增速。且當前我國有機硅室溫膠自給率為50%左右，公司將受益國產(chǎn)化程度的逐步提高。
維持“增持”評級。預計公司2011 年和2012 年業(yè)績EPS 為0.53 元和0.67 元，按照25 日收盤價15.47 元計算對應的市盈率為27 倍和22 倍，維持“增持”評級。
風險提示：在華外資企業(yè)有機硅室溫膠擴產(chǎn)帶來的競爭加劇風險。
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