>> 天相投顧-國民技術(300077)USBKEY市場競爭激烈,利潤大幅下滑-111026
| 上傳日期： |
2011/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
鄒高 |
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2011年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.46億元，同比下降17.58%；營業(yè)利潤4,637萬元，同比下降64.73%；歸屬母公司凈利潤6,810萬元，同比下降52.96%；每股收益0.25元?！尽俊?br> 從單季度看，7-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.34億元，同比下降14.54%；營業(yè)利潤-35萬元，同比下降3008.22萬元；歸屬母公司凈利潤918萬元，同比下降76.55%；每股收益0.03元?！尽俊?br> 公司業(yè)績下滑是由于安全芯片市場競爭、激烈，銷售收入和毛利率有所下降；移動支付產(chǎn)品受政策不確定性影響較大，銷售下滑；新產(chǎn)品按計劃需于2012年才能進入量產(chǎn)階段，對本年度營業(yè)收入和利潤貢獻較小。同時，公司在移動支付領域投入較高的研發(fā)費用，進一步影響了公司利潤。
綜合毛利率下降。2011年1-9月公司綜合毛利率為42.35%，同比下降5.53個百分點。主要是由于RF-SIM產(chǎn)品銷售大幅下降，毛利率較低的USBKEY占比增加，同時由于市場激烈競爭，USBKEY毛利率下降所致。
期間費用率增加。2011年1-9月公司產(chǎn)生的期間費用為13,807萬元，同比增長11.08%，期間費用率為30.96%，同比增加7.99個百分點。其中，管理費用率為35.85%，同比增加13.83個百分點；財務費用率為-9.49%，同比減少7.12個百分點。管理費用率增加是由于公司研發(fā)投入增加所致，公司為在三年內(nèi)保持移動支付領域技術領先優(yōu)勢，研發(fā)費用短期不會下降。財務費用率下降是由于募集資金定期利息增加所致。
USBKEY價格下調(diào)。USBKEY安全芯片是公司主要產(chǎn)品，2011年上半年其銷售收入在營業(yè)收入中占比為77.56%。隨著電子商務興起，網(wǎng)銀競爭持續(xù)升溫，銀行為增加網(wǎng)銀開戶，已開始調(diào)低USBKEY價格。中信銀行8月推出了10元USBKEY，較原價下調(diào)了75%。下游產(chǎn)品價格下調(diào)，將給公司USBKEY帶來較大的降價壓力。
移動支付轉(zhuǎn)戰(zhàn)地方市場。去年底移動支付國家標準被定為13.56MHz，使2.4GHz產(chǎn)品的出貨量自出現(xiàn)較大幅度下滑，公司為增加利潤，轉(zhuǎn)向地方市場。6月，與深圳城市通公司合作啟動了首個落地項目--“手機深圳通”。目前，該項目進展順利，截止9月底，深圳通用戶已超過15萬戶。
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