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天相投顧-新安股份(600596)短期受累于行業(yè)低迷,長(zhǎng)期受益于產(chǎn)業(yè)規(guī)劃-111026
上傳日期:
2011/10/31
大?。?/td>
231KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
中性
作者:
車璽
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
2011年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.1億元,同比增長(zhǎng)12.8%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損5661萬元;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)2581萬元,同比下降79.3%;基本每股收益0.04元?!尽?。
公司是亞洲最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)和國(guó)內(nèi)第二大有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)?!尽俊2莞熟⒑陀袡C(jī)硅共占營(yíng)業(yè)收入的近90%。目前擁有有機(jī)硅單體產(chǎn)能20萬噸,草甘膦產(chǎn)能8萬噸。其中,草甘膦80%出口,有機(jī)硅產(chǎn)品主要在國(guó)內(nèi)銷售。
對(duì)外投資彌補(bǔ)主業(yè)虧損。今年1-9月,草甘膦和有機(jī)硅市場(chǎng)延續(xù)低迷,有機(jī)硅價(jià)格處于歷史地位,草甘膦今年一季度和三季度受出口旺季影響,價(jià)格和銷量均有一定幅度上漲,但受產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、黃磷等原材料價(jià)格上漲、人民幣持續(xù)升值等不利因素影響,草甘膦企業(yè)仍處于微利甚至虧損狀態(tài)。今年以來,公司加大對(duì)外投資力度,獲得對(duì)外投資收益及營(yíng)業(yè)外收支凈額共1.46億元,分別同比增加了244%和126%,成為公司歸屬股東凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正的主要原因。
擁有較強(qiáng)的資源綜合利用優(yōu)勢(shì)。公司采用甘氨酸法生產(chǎn)草甘膦,生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)物(氯甲烷)用于有機(jī)硅生產(chǎn),有機(jī)硅單體合成產(chǎn)生的廢鹽酸精制后又用于草甘膦生產(chǎn)。另外,公司有機(jī)硅單體生產(chǎn)中產(chǎn)生的廢鹽酸和廢硅細(xì)粉也可用于三氯氫硅和四氯化硅生產(chǎn),并進(jìn)一步生產(chǎn)偶聯(lián)劑和氣相白炭黑,氣相白炭黑又可進(jìn)一步生產(chǎn)高溫膠和室溫膠。在草甘膦和有機(jī)硅之間建立物料循環(huán),降低產(chǎn)品成本,并減少了環(huán)境污染。
草甘膦和有機(jī)硅規(guī)模逐步擴(kuò)大,增發(fā)項(xiàng)目主要以量補(bǔ)價(jià)。草甘膦從06年的4.6萬噸擴(kuò)產(chǎn)到現(xiàn)在的8萬噸,有機(jī)硅從06年的10萬噸擴(kuò)產(chǎn)到現(xiàn)在的20萬噸;并且09年增發(fā)推進(jìn)的4.5萬噸室溫硫化硅橡膠項(xiàng)目、3萬噸甲基氯硅烷副產(chǎn)物綜合利用Ⅱ期工程、綠色農(nóng)藥劑型制造項(xiàng)目已部分完工,正進(jìn)行試生產(chǎn)。
建設(shè)項(xiàng)目的陸續(xù)完工投產(chǎn)將通過產(chǎn)能增量帶動(dòng)收入和利潤(rùn)規(guī)模提升。
新安股份股票研究報(bào)告
申銀萬國(guó)-新安股份(600596)草甘膦與有機(jī)硅仍處于行業(yè)底部-111026
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