>> 宏源證券-建設銀行(601939)不良環(huán)比小幅上升-111029
| 上傳日期： |
2011/10/31 |
大?。?/td>
| 399KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
張繼袖 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1390.12億元，同比增長25.82%，EPS0.56 元，年化加權平均凈資產(chǎn)收益率24.82%?！尽俊?br> 三季度實現(xiàn)凈利潤462.54 億元，同比增長16.04%，環(huán)比增長1.17%?！尽?。
點評：
規(guī)模、手續(xù)費和凈息差共同驅(qū)動業(yè)績增長25.8%。截止2011 年9 月30 日，建行資產(chǎn)總額11.77 萬億元，較上年末增長8.90%?？蛻糍J款和墊款總額63416.37 億元，比上年末增長11.86%?？蛻舸婵?7355.80億元，增長7.27%，比6 月底下降1.58%。
手續(xù)費增長41.31%推動業(yè)績增長9.27 個百分點，三季度手續(xù)費環(huán)比下降13.85%。
前三季度凈息差年化同比反彈24 個BP 至2.70%，拉動凈利潤增長9.13 個百分點。第三季度年化NIM 為2.71%，環(huán)比反彈6 個BP。
不良余額環(huán)比上升。不良貸款余額為646.42 億元，較上年末減少0.70億元，但比6 月底上升12.25 億元。不良貸款率1.02%，較上年末下降0.12 個百分點。覆蓋率248.65%，較上年末增加27.51 個百分點。
投資建議。我們小幅上調(diào)建行盈利預測，2011-2012 年凈利潤增長為23.7%和19%，達到16709 億和19870 億，每股收益為0.66 元/股和0.79 元/股，我們在9 月4 日中報總結中已經(jīng)上調(diào)評級中增持，維持增持評級。
|
|
