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    業(yè)績(jī)略低于我們預(yù)期?！尽俊?1年前3季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.4億元，營(yíng)業(yè)成本28.2億元，同比分別增長(zhǎng)25.01%和27.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.95 億元，同比下降26.68%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.17 元，略低于我們預(yù)期（我們預(yù)測(cè)EPS 為0.19 元）?！尽?。第3 季度公司收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為11.2 億元、590 萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)36.4%、-86.7%。業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主要原因是毛利率的大幅下降。
    毛利率下降主要?dú)w因于軟件業(yè)務(wù)，未來(lái)有望改善。1）公司前3 季度集成、服務(wù)毛利分別為12.87%、32.13%，與去年基本持平。2）公司前3 季度軟件毛利為17.14%，同比下浮6 個(gè)百分點(diǎn)，是業(yè)績(jī)下降的主要因素。其中，云計(jì)算相關(guān)軟件毛利率低是軟件毛利下降的最主要原因。公司云計(jì)算相關(guān)軟件項(xiàng)目尚處于投入期，各項(xiàng)目呈現(xiàn)定制化、分散化，研發(fā)投入高，毛利低。3）由于中型軟件項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期多為1年，軟件開(kāi)發(fā)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)有望明年顯現(xiàn)，因而業(yè)績(jī)改善是大概率事件。