久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    三季報(bào)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，收入和利潤(rùn)均增長(zhǎng)較快?！尽?。金科股份今日公布三季報(bào)，1-3 季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.7 億元， 凈利潤(rùn)為6.3 億元，同比上升97.6%、121.2%，基本每股收益0.544 元，基本符合預(yù)期?！尽?。收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)較快主要因?yàn)椋?）公司處于高速發(fā)展期，結(jié)算面積快速增加；2）目前公司毛利率和凈利率34.5%、12.0%，較去年同期分別上升4.9、1.3 個(gè)百分點(diǎn)。毛利率和凈利率均有所上升。毛利率增長(zhǎng)多于凈利率，主要是由于銷售規(guī)模擴(kuò)大，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增加較多。預(yù)計(jì)全年毛利率和凈利率將較比現(xiàn)在有所提高。
    資金狀況安全，凈負(fù)債率上升主要是業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致短期借款和應(yīng)付票據(jù)增加。9 月末公司凈負(fù)債率從去年末的68.5%上升到90.9%，但主要是業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致短期借款和應(yīng)付票據(jù)增加。但公司手持現(xiàn)金49.3 億，為短期借款的3.27 倍，處于行業(yè)中較好水平。1-3 季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入同比11.3%，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出同比0.0%，加上目前公司已度過(guò)土地款集中支付期，后期資金壓力將繼續(xù)減輕，資金狀況安全。
    未來(lái)地產(chǎn)布局思路明晰，地產(chǎn)+園林戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。公司確定未來(lái)地產(chǎn)發(fā)展重點(diǎn)為慶周邊區(qū)縣市場(chǎng)，并逐步向周邊西南地區(qū)延伸。1-9 月公司房地產(chǎn)銷售額預(yù)計(jì)已超過(guò)100 億，相對(duì)于北京、無(wú)錫等地銷售率下降的狀況，目前公司在重慶周邊涪陵、永川等地的樓盤十分旺銷。未來(lái)公司將重點(diǎn)開拓與這些樓盤類似的三四線市場(chǎng)，并在周邊西南地區(qū)如成都、貴陽(yáng)、昆明等地尋求更多機(jī)會(huì)。此外，公司的地產(chǎn)+園林戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，今年園林業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將達(dá)8-10 億元，其中市政園林業(yè)務(wù)也已經(jīng)起步。
    三四線城市開發(fā)優(yōu)勢(shì)突出，戰(zhàn)略明確合理，維持買入評(píng)級(jí)。我們繼續(xù)將金科作為開發(fā)商的首推公司之一，主要邏輯仍然是：1）公司成本控制能力強(qiáng)，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)快，目前戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向自己熟悉的西南周邊三四線城市，這一優(yōu)勢(shì)將更加突出；2）地產(chǎn)+園林模式的穩(wěn)步推進(jìn)將使公司業(yè)務(wù)相得益彰，提高資金利用效率。
    考慮到北京、無(wú)錫地區(qū)銷售不理想，我們適度下調(diào)公司今明業(yè)績(jī)至1.12 元和1.51 元，復(fù)合增速為30%，維持買入評(píng)級(jí)。