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>> 申銀萬(wàn)國(guó)-精工鋼構(gòu)(600496)向“鋼結(jié)構(gòu)建筑商“轉(zhuǎn)型深入,盈利能力提升-111031
上傳日期:   2011/11/1 大?。?/td>   234KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   王勝
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    三季報(bào)增長(zhǎng) 59%,符合預(yù)期,維持增持評(píng)級(jí):1~3 季度公司實(shí)現(xiàn)收入39.8 億元,同比增長(zhǎng)15.5%,歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.5 億元,同比增長(zhǎng)59.3%,全面攤薄EPS 0.43 元,符合預(yù)期?!尽?。預(yù)計(jì)11、12 年EPS 分別為0.57、0.74 元,對(duì)應(yīng)的增速分別為49%、29%,考慮公司由“建筑鋼結(jié)構(gòu)商”向“鋼結(jié)構(gòu)建筑商”轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)的過(guò)程中,盈利能力與核心人員人均產(chǎn)值將逐步提高,維持增持評(píng)級(jí)?!尽俊?br>    毛利率與凈利率不斷提升,由“建筑鋼結(jié)構(gòu)商”向“鋼結(jié)構(gòu)建筑商”轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效:公司致力于利用品牌與營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)由鋼結(jié)構(gòu)商向提供一體化服務(wù)的建筑商轉(zhuǎn)型,業(yè)務(wù)重心從 “純制造模式”向 “制作+安裝”,甚至“總承包”模式轉(zhuǎn)移??毓晒蓶|精工控股集團(tuán)旗下的精工世紀(jì)具有房屋總承包資質(zhì),因此公司在以鋼結(jié)構(gòu)為主體的總承包項(xiàng)目中具有優(yōu)勢(shì)。由于三種模式的平均毛利率分別是8%、13%、20%,并且單體訂單金額逐級(jí)提高,轉(zhuǎn)型將給公司帶來(lái)收入規(guī)模與毛利率齊升,同時(shí)核心人員人均產(chǎn)值得到提高,提升管理資源使用效率。
    目前轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,過(guò)去4 個(gè)季度的毛利率依次為:10.1%、13.9%、15.1%、15.5%,凈利率依次為3.6%、4%、6.9%、7.5%,提升趨勢(shì)明顯。
    
 
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