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     金隅股份2011 年前三季度營收實(shí)現(xiàn)快速增長?！尽?。1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入190.94 億元，同增37.3%；歸屬母公司凈利潤23.50 億元， 同增65.5%，對應(yīng)基本每股收益0.56 元?！尽俊?nbsp; 公司三季度業(yè)績環(huán)比略有下降，基本屬于正常情況。公司三季度營收60.16 億元，較二季度78.40 億元減少18.24 億元，凈利潤環(huán)比減少4.84 億元，單季EPS 0.17 元。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入大部分預(yù)計(jì)將在年底結(jié)算，因此三季業(yè)績下降不影響全年業(yè)績，宏觀調(diào)控政策對三季度業(yè)績的影響也較為有限。  公司全年業(yè)績有保障，預(yù)計(jì)持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控和緊縮政策可能會對未來業(yè)績產(chǎn)生一定影響，但程度可控。水泥業(yè)務(wù)方面，公司全年完成3800 萬噸目標(biāo)銷量應(yīng)無大礙，北京市場景氣依然良好，河北市場預(yù)計(jì)明年小幅回暖。公司三季度末預(yù)收款項(xiàng)達(dá)到121.7 億，同增68.1%， 地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績當(dāng)有較大彈性。  公司今明兩年受益保障房工程。公司依靠自有工業(yè)用地轉(zhuǎn)化進(jìn)行保障房和商品房項(xiàng)目開發(fā)，盈利有可靠保障。北京市對保障房支持力度較大，公司在融資方面具有優(yōu)勢。預(yù)計(jì)今年商品房、保障房結(jié)算面積比例在4:6 左右。  我們維持此前的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2011/12/13 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入311.77/402.38/487.37 億元， 同增34.8%/29.1%/21.1%， 每股收益0.92/1.20/1.46 元，目標(biāo)價(jià)14.6 元。公司當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2011 年13 倍P/E，具備投資價(jià)值，綜合考慮，我們維持公司"推薦"的投資評級。