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    2011 年10 月29 日太鋼不銹公布2011 年三季報，報告期基本每股收益0.072 元，較去年同期的0.032 元同比增長125%，我們認為業(yè)績表現符合預期，分析如下：
    公司三季度盈利同比環(huán)比均出現上漲?！尽俊９救径葘崿F營業(yè)收入249.60 億元，較去年同期231.85 億元同比上漲7.66%，較二季度環(huán)比增加2.76%；實現歸屬母公司的凈利潤為4.08 億元，較去年同期1.81 億元同比增加125.49%，較二季度環(huán)比5.24%；加權平均凈資產收益率為1.72%，較去年同期0.85%同比減少0.87 個百分點；實現基本每股收益0.072 元，較去年同期0.032 元同比增加125%，較二季度環(huán)比上漲5.88%。【】。
    公司前三季度盈利同比繼續(xù)保持增長。1~9 月份營業(yè)收入707.96 億元，較去年同期666.04 億元同比增加6.29%；1~9 月份累計實現歸屬母公司的凈利潤為12.46億元，較去年同期9.91 億元同比漲幅25.75%；1~9 月份實現基本每股收益0.219元，較去年同期0.174 元同比漲幅25.86%。
    今年以來公司投資收益出現虧損，但資產減值損失情況明顯改善。投資收益為-1197.04 萬元，比上年同期35.28 萬元減少1232.32 萬元，主要原因是報告期合營公司天津太鋼天管不銹鋼有限公司虧損所致；資產減值損失2.09 億元，比上年同期6.35 億元下降67.07%，主要原因是報告期存貨減值損失較上年減少所致。
    公司與三季報同時發(fā)布第五屆董事會第九次會議決議公告，擬公開發(fā)行債券。為進一步改善公司債務結構、拓寬融資渠道、滿足資金需求、降低融資成本，擬公開發(fā)行公司債券規(guī)模為不超過人民幣60 億元、期限為不超過10 年，不安排向公司股東配售；公司定于2011 年11 月15 日召開2011 年第一次臨時股東大會，對《關于發(fā)行公司債券的議案》進行審議。
    維持“增持”投資評級。公司是全球不銹鋼龍頭企業(yè)，今年以來業(yè)績表現較好，我們三季度對公司最新調研得知，公司有意向通過技改，將產能進一步擴充到1300萬噸左右，加強高端不銹鋼和硅鋼產品的競爭力。我們維持公司2011-2013 年EPS為0.29 元、0.33 元、0.37 元， 及“增持”評級不變。
    風險提示：下游景氣程度；鎳、鐵礦石、焦炭等原材料價格；國際金融環(huán)境等。