>> 華泰聯(lián)合-重慶鋼鐵(601005)季報點評：老區(qū)順利關停,新區(qū)產能釋放提速-111031
| 上傳日期： |
2011/11/1 |
大小： |
250KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
趙湘鄂 |
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2011 年10 月31 日重慶鋼鐵公布2011 年三季報，報告期基本每股收益0.003 元，較去年同期的0.002 元同比增長71.84%，我們認為業(yè)績表現(xiàn)符合預期，分析如下：
公司三季度盈利同比繼續(xù)保持上升，但環(huán)比出現(xiàn)下滑?！尽?。公司三季度實現(xiàn)營業(yè)收入63.37 億元，較去年同期41.75 億元同比上漲51.81%，較二季度環(huán)比增加0.14%；實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤為0.06 億元，較去年同期0.03 億元同比增加71.87%，較二季度環(huán)比下滑38.10%；加權平均凈資產收益率為0.10%，與去年同期0.10%同比持平；實現(xiàn)基本每股收益0.003 元，較去年同期0.002 元同比增加71.84%，較二季度環(huán)比下滑44.44%?！尽俊?br> 公司前三季度盈利同比繼續(xù)保持增長。1~9 月份營業(yè)收入193.77 億元，較去年同期112.33 億元同比增加72.50%；1~9 月份累計實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤為0.20 億元，較去年同期0.11 億元同比漲幅87.66%；1~9月份實現(xiàn)基本每股收益0.012 元，較去年同期0.007 元同比漲幅71.43%。
公司因環(huán)保搬遷生產規(guī)模不斷擴大，1~9 月份公司鋼產量同比大幅增長。1~9 月份公司累計產鋼材414.4 萬噸，較去年同期的266.4 萬噸大幅增長56%；此外，公司三季度內與重慶鋼鐵（香港）有限公司訂立了采購協(xié)議，向其采購海外鐵礦石和焦煤，協(xié)議至2013 年12 月31 日止。
公司搬遷工作進展順利。截至2011 年9 月22 日止，公司在重慶市大渡口區(qū)的所有生產設施已順利關停完畢，公司的所有生產活動已轉移至重慶市長壽區(qū)江南鎮(zhèn)；同時為配合搬遷，我們認為重鋼集團給予免除股份公司的新區(qū)冶煉系統(tǒng)使用費仍是影響真實公司盈利的關鍵。
維持“中性”評級。公司看點在于新區(qū)新建的中高端板材的盈利彈性及礦產資源進一步提升，但仍需一個過程，未來如何處理非上市公司冶煉資產和相關關聯(lián)費用是影響盈利變動的內在關鍵；我們維持公司"中性"評級。
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