久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn):
    ?永太科技公布三季報(bào)： 營(yíng)收增長(zhǎng)，利潤(rùn)環(huán)比下滑
    前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.39億元，同比增長(zhǎng)39.58%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5333萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.48%?！尽俊；久抗墒找?.22元，同比增長(zhǎng)22.22%。【】。分季度看，公司2011年7-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.26億元，同比增長(zhǎng)66.98%，凈利潤(rùn)1508萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.24%。環(huán)比來(lái)看，公司營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了一定的下滑，體現(xiàn)在季度毛利率出現(xiàn)一定程度的下降。單季度毛利水平從二季度的25.88%下降至3季度的19.62%。
    ?結(jié)算導(dǎo)致三季度營(yíng)業(yè)收入上升以及毛利下降
    由于公司6月份一批產(chǎn)品大約6000萬(wàn)元的收入結(jié)算期劃入三季度，導(dǎo)致了三季度的營(yíng)收上升較多，而這批產(chǎn)品是公司生產(chǎn)的新產(chǎn)品，由于對(duì)于成本的預(yù)算出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致簽訂的價(jià)格較低，拖累整體毛利水平。另外，公司新設(shè)備的調(diào)試對(duì)毛利也產(chǎn)生了一定的影響。因此綜合因素導(dǎo)致了公司三季度毛利偏低的狀況。
    ?訂單滿負(fù)荷，毛利有望恢復(fù)至25%以上的水平
    公司目前在手訂單仍然飽滿，毛利水平的下滑可能具有一定的偶然因素。我們認(rèn)為隨著公司新產(chǎn)能的投放和不斷磨合，公司的毛利水平的回升仍然可以期待。從公司歷史毛利水平來(lái)看，基本上毛利水平穩(wěn)定在25%-30%之間。我們對(duì)公司未來(lái)毛利水平的預(yù)測(cè)仍然較為樂(lè)觀，我們認(rèn)為，這一毛利水平具有可持續(xù)性和合理性，短期的毛利水平波動(dòng)不影響公司未來(lái)的整體毛利的穩(wěn)定。
    ?入股上游原材料公司
    公司2011年10月18日發(fā)布公告，將以4000萬(wàn)元增資福建邵武市永飛化工，并獲得永飛化工20%的股權(quán)，此次增資較收購(gòu)對(duì)象凈資產(chǎn)溢價(jià)131.18%。永飛化工是一家專業(yè)從事工業(yè)和電子級(jí)氫氟酸生產(chǎn)的企業(yè)，目前擁有年產(chǎn)無(wú)水氟化氫6000噸、電子級(jí)高純度氫氟酸15000噸、硫酸120000噸、氟化鹽10000噸、六氟化硫600噸、五氟化碘60噸的生產(chǎn)能力，生產(chǎn)規(guī)模在業(yè)內(nèi)名列前茅，特別是電子級(jí)高純度氫氟酸，其產(chǎn)品已經(jīng)銷售給國(guó)內(nèi)外客戶使用，能夠達(dá)到國(guó)外同類產(chǎn)品品質(zhì)，具有較強(qiáng)的盈利能力。未經(jīng)審計(jì)的永飛化工2011年全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)可以達(dá)到3200萬(wàn)元以上，盈利能力較強(qiáng)。而氫氟酸是永太科技的重要原材料之一，通過(guò)整合公司上游產(chǎn)業(yè)鏈，為未來(lái)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。目前永飛化工已啟動(dòng)IPO，如IPO成功，則公司可能將取得較大的投資收益。