>> 東方證券-濱化股份(601678)循環(huán)經(jīng)濟(jì)氯堿產(chǎn)業(yè)鏈 打造行業(yè)龍頭企業(yè)-111102
| 上傳日期： |
2011/11/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
楊云，王晶 |
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此報告為加密報告 |
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研究結(jié)論
公司一體化優(yōu)勢明顯，打造循環(huán)經(jīng)濟(jì)的氯堿產(chǎn)業(yè)鏈，電力和原鹽自給，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，物盡其用。【】。公司以氯堿產(chǎn)品為龍頭，發(fā)展高附加值的環(huán)氧丙烷、三氯乙烯等下游產(chǎn)品，同時對廢氣、廢渣回收利用；即降低了物耗、能耗，又可以在下游的環(huán)氧丙烷、三氯乙烯、PVC 等產(chǎn)品間優(yōu)化產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)效益最大化。【】。
環(huán)氧丙烷未來三年新增產(chǎn)能增速遠(yuǎn)小于下游需求的增速，產(chǎn)品景氣周期持續(xù)。公司是國內(nèi)最具影響力的環(huán)氧丙烷生產(chǎn)商，由于新的環(huán)氧丙烷項目的準(zhǔn)入門檻提高，而下游聚醚行業(yè)需求不斷增加，未來三年產(chǎn)品進(jìn)入景氣周期。相比國內(nèi)外巨頭的共氧化法環(huán)氧丙烷，公司產(chǎn)品的原料和生產(chǎn)彈性大，投資成本低；公司又對廢水、廢渣進(jìn)行了循環(huán)利用；公司的產(chǎn)品靠近原料，靠近市場，成本優(yōu)勢進(jìn)一步體現(xiàn)。
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