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2011 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.61 億元，同比增長(zhǎng)14.3%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6852 萬元，同比增長(zhǎng)49.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)7773 萬元，同比增長(zhǎng)93.0%；實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.40元?！尽?。
    其中 7-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5738 萬元，同比增長(zhǎng)23.1%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2221 萬元，同比增長(zhǎng)29.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)4509 萬元，同比增長(zhǎng)201.1%?！尽俊?br>    盈利能力增強(qiáng)。2011 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率66.1%，同比增長(zhǎng)6.6 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率42.6%，同比增長(zhǎng)10.1個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率由23.5%減少2.4 個(gè)百分點(diǎn)至21.1%。
    公司成長(zhǎng)主要依靠外延式擴(kuò)張。城市客運(yùn)類公司成長(zhǎng)以外延式擴(kuò)張為主，以客流自然增長(zhǎng)為輔。公司去年下半年收購(gòu)的成都旅汽、瑞陽保險(xiǎn)代理、開元運(yùn)業(yè)在本年度將新增效益；今年1月，全資子公司以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得眉山四通運(yùn)業(yè)10.3%股權(quán)，已擁有其100%股權(quán)；8 月，公司取得綿陽市新增出租車車輛經(jīng)營(yíng)權(quán)95 個(gè)，并將于10 月全部投入運(yùn)營(yíng)。公司作為四川客運(yùn)站經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)，積極的擴(kuò)張將保證其業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)。
    股權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)處置收益進(jìn)一步推高業(yè)績(jī)。本報(bào)告期，公司收到資產(chǎn)處置及政府補(bǔ)貼收入2708 萬元，確認(rèn)對(duì)四川富臨運(yùn)業(yè)集團(tuán)成都集裝箱有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益221 萬元，減去所得稅影響后貢獻(xiàn)收益2490 萬元，占公司業(yè)績(jī)的32.0%。刨去此收益，公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)31.2%。
    募投項(xiàng)目進(jìn)度不一。北川汽車客運(yùn)站重建項(xiàng)目預(yù)計(jì)2011 年內(nèi)投產(chǎn)；江油市旅游汽車客運(yùn)中心站建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012 年底投產(chǎn)；因成都火車北站周邊片區(qū)舊城改造，成都市城北客運(yùn)中心改擴(kuò)建項(xiàng)目暫停實(shí)施，繼續(xù)實(shí)施時(shí)間尚未確定。
    維持公司“中性”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2011 年-2013 年的EPS 分別為0.46 元（刨去股權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)處置收益后為0.33 元）、0.40 元、0.46 元，按2011 年10 月25 日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 分別為22 倍、25 倍、22 倍。暫維持公司“中性”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）募投項(xiàng)目進(jìn)度慢于預(yù)期；（2）成都火車北站周邊改造對(duì)客運(yùn)站收入造成不利影響。