>> 天相投顧-銀禧科技(300221)產(chǎn)品盈利較強,未來兩年或高速增長-111025
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2011/11/7 |
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作者： |
車璽 |
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2011 年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.76 億元，同比增長25.4%；營業(yè)利潤4669 萬元，同比增長39.8%；歸屬母公司所有者凈利潤3909 萬元，同比增長19.1%；實現(xiàn)基本每股收益0.45 元?！尽?。
公司從事PP、PVC、PET、ABS、PC等樹脂的改性加工，產(chǎn)品涉及阻燃料、耐候料、增強增韌料、塑料合金料和環(huán)保耐用料五大系列，40多個品種，產(chǎn)品用于電線電纜、節(jié)能環(huán)保、家用電器以及汽車生產(chǎn)等領域，公司目前加工能力為6.6萬噸。【】。
公司議價能力較強，五類產(chǎn)品毛利率均有保證。從公司的主要原材料方面來看，ABS、PC、PBT以及PS樹脂的價格較去年同期分別有所上揚，產(chǎn)品的生產(chǎn)成本有了較大幅度的提升，但是公司對于產(chǎn)品的議價能力較強，公司在產(chǎn)品價格也有較大幅度的上調(diào)，上調(diào)幅度明顯大于原料價格的上漲，保證了公司的盈利。同時公司公告開展PVC期貨套期保值業(yè)務，穩(wěn)定公司PVC原料的成本變動。
公司募投項目進展順利，將在2012年四季度整體投產(chǎn)。公司首發(fā)募投項目包括無鹵阻燃彈性體電線電纜料、PC\ABS合金、高耐熱高剛性PET、PVC\ABS合金以及特殊環(huán)保PVC材料等共計產(chǎn)能3.1萬噸，項目預計投產(chǎn)時間為2012年四季度，預計將貢獻2012年營業(yè)收入8800萬元，項目完全達產(chǎn)后預計將貢獻2013年營業(yè)收入3.5億元，增厚EPS0.2元。
投資3億蘇州建設改性塑料生產(chǎn)基地，產(chǎn)能擴增收入將高增。
公司7月5號發(fā)布公告，將投資3億元在蘇州分兩期建設10萬噸改性塑料生產(chǎn)基地，兩期均為5萬噸，一期建設期為一年，預計2013年上半年投產(chǎn)。項目二期將于2015年建設。預計項目一期將貢獻2013年營業(yè)收入1.4億元，增厚EPS0.22元，當年營業(yè)收入將同比增長60%以上。
盈利預測與評級：預計公司2011-2013年每股收益為0.58元、0.93元和1.35元，對應于10月24日收盤價15.89元，動態(tài)市盈率分別為26倍、16倍和11倍，維持“增持”的投資評級。
風險提示：通用樹脂價格波動風險；在建未投產(chǎn)項目的不確定性，未來新增產(chǎn)能的市場拓展風險。
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