>> 天相投顧-奧拓電子(002587)LED照明是新增長點-111027
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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作者： |
鄒高 |
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2011年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.78億元，同比增41.25%；營業(yè)利潤3244.31萬元，同比增長25.16%；歸屬母公司所有者凈利潤2897.07萬元，同比增長23.36%；基本每股收益0.41元/股?！尽俊?br> 從單季度來看，2011年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入5094比增長136.95%；營業(yè)利潤735萬元，同比增長1206.21%；歸屬母公司所有者凈利潤686萬元，同比增長12734.25%；第三季度單季度每股收益0.08元?！尽俊?br> 2011年1-9月，公司營業(yè)收入同比增加41.25%，符合我們此前的預期。
公司毛利率有所下滑。2011 年1-9月，公司綜合毛利率45.65%，同比降低1.08個百分點。毛利率下滑的主要原因是報告期內(nèi)公司產(chǎn)品價格下降所致。
期間費用率有所上升。報告期內(nèi)，公司期間費用率26.62%，同比上升0.97個百分點。其中，銷售費用率13.29%,同比上升1.22個百分點。銷售費用率上升的主要原因是期隨著公司銷售規(guī)模的擴大，工資及福利費、運輸費、安裝費、展覽宣傳等費用均明顯增長所致。
新增LED照明項目，將成為公司新的利潤增長點。公司擬使用超募資金2118.36萬元對子公司深圳奧拓光電有限公司進行增資，以用于LED室內(nèi)商業(yè)照明產(chǎn)品應用項目，增資后公司和子公司深圳市奧拓軟件技術有限公司將分別持有奧拓光電85%和15%的股權(quán)。該項目主要產(chǎn)品包含LED面板燈、LED日光燈管、LED筒燈、LED球泡燈等，這些產(chǎn)品技術成熟，已實行小批量生產(chǎn)。項目建設期為1年，達產(chǎn)期為3年。達產(chǎn)后預計年平均收入和凈利潤分別達1億元和1561萬元，將增厚每股收益約0.19元。該項目的建設，將有助于公司充分利用顯示業(yè)務積累的各種資源，優(yōu)化公司產(chǎn)品和業(yè)務結(jié)構(gòu)。
盈利預測及估值。我們預計公司2011-2013年EPS分別為0.68元、0.83元、1.40元。對應于上一交易日收盤價計算，動態(tài)PE分別是25倍,20倍和12倍，維持公司“增持”的投資評級。
風險提示：1.人工成本、原材料價格上漲；2.人民幣升值壓力。
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