>> 天相投顧-天興儀表(000710)利潤(rùn)大幅下降,經(jīng)營(yíng)不容樂(lè)觀-111026
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
張雷 |
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2011 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.32 億元，同比下降0.11%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)59 萬(wàn)元，去年同期為-78 萬(wàn)元；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)32 萬(wàn)元，同比下降95.93%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.0021 元。【】。
2011年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,279萬(wàn)元，同比下降6.22%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16萬(wàn)元，同比下降84.20%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1萬(wàn)元，同比下降99.05%；第三季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.0001元?！尽?。
營(yíng)業(yè)收入同比下降。公司主要從事摩托車(chē)與汽車(chē)部品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、加工及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為儀器儀表，公司生產(chǎn)的儀器儀表可分為車(chē)用部品、其他零部件。車(chē)用部品是公司收入的主要來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，由于汽車(chē)行業(yè)景氣度下滑，車(chē)用部品業(yè)務(wù)收入下降，公司收入下降，其中三季度環(huán)比下降49.17%。我們認(rèn)為，汽車(chē)高速成長(zhǎng)的時(shí)期已過(guò)，四季度難以有較高增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境不容樂(lè)觀。
盈利能力有所下降，毛利率降2.51個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料價(jià)格大幅上漲，產(chǎn)品售價(jià)下降，受此雙重壓力，公司盈利能力下降，公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率8.78%，同比下降2.51個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力下降使公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)均大幅下降。
期間費(fèi)用率有所下降。報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用率為8.57%，同比下降4.51個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷(xiāo)售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別下降0.30個(gè)、4.43個(gè)百分點(diǎn)。
以車(chē)用部品為主，積極穩(wěn)妥開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源。公司以微車(chē)部品發(fā)展為本，以轎車(chē)部品發(fā)展為主，以車(chē)用部品與礦山資源產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，積極穩(wěn)妥開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源。公司控股70%的耀嶺河釩礦尚未進(jìn)行礦山開(kāi)發(fā)，其采礦許可證到期日為2013年12月28日。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益為0.00元、0.02元和0.03元，以10月25日收盤(pán)價(jià)9.72元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率水平分別為2134倍、435倍和326倍，維持“中性”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游汽車(chē)行業(yè)景氣度下降風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)。
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