>> 天相投顧-航天電器(002025)受益國防建設(shè)獲穩(wěn)健成長-111027
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
大?。?/td>
| 184KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
段桂培 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司公告2011 年三季報，業(yè)績穩(wěn)健增長。【】。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.66 億元，同比增長31.25%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.07 億元，同比增長26.85%，實現(xiàn)EPS 為0.32元?！尽?。
公司第 3 季度收入穩(wěn)定增長，毛利率大幅下滑。公司2011年第3 季度營業(yè)收入2.32 億元，同比增長39.47%，環(huán)比持平；第三季度毛利率為39.6%，環(huán)比下滑5.1 個百分點，同比下滑9.6 個百分點。報告期內(nèi)公司期間費用率為20.83%，同比下滑1.73 個百分點；第三季度期間費用率同比下滑2.88個百分點，環(huán)比增長1.22 個百分點。
公司受益國防建設(shè)獲穩(wěn)健成長：公司是航天科工集團下屬6家上市公司之一，其80%以上的產(chǎn)品銷售給軍工領(lǐng)域的高端客戶，軍品作為公司核心產(chǎn)品短期內(nèi)難以改變，目前軍品訂單飽滿，基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)。國防建設(shè)的需要決定了軍用市場的穩(wěn)定增長，國防建設(shè)的特殊性和重要性使得國防開支基本不會因經(jīng)濟波動而產(chǎn)生大幅波動。我國目前國防建設(shè)的不足決定了未來國防建設(shè)投入仍將保持較高增長?！笆濉逼陂g國家載人航天工程、探月工程、北斗導(dǎo)航工程將完成第二步計劃，預(yù)計發(fā)射百箭百星。我們預(yù)計航空航天、軍工電子等領(lǐng)域的國家投入未來5～10 年將有望達到20%的復(fù)合增長。
而公司作為國內(nèi)最重要的連接器供應(yīng)商之一，其實際增速有望超過行業(yè)平均水平。
提升高端連接器產(chǎn)品產(chǎn)能應(yīng)對旺盛需求：公司擬使用自有資金4780 萬元投資建設(shè)脫落連接器、密封連接器生產(chǎn)線項目，預(yù)計項目實施期為18 個月。公司是國內(nèi)本行業(yè)為數(shù)不多的掌握此兩類產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)，隨著配套領(lǐng)域和配套范圍的擴展，高科技領(lǐng)域用戶對公司脫落連接器、密封連接器需求逐年上升，公司需提升產(chǎn)能以應(yīng)對需求擴張。
民用市場開拓改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：公司的復(fù)式永磁石油電機主要用于石油采掘，目前公司通過與中石油下屬企業(yè)合作以利益綁定、雙方共贏的策略逐漸進入中石油產(chǎn)業(yè)鏈，隨著公司非公開募投的通訊、交通用連接器生產(chǎn)基地及精密微特電機生產(chǎn)基地項目、貴陽表面處理廠房項目都將于本年底竣工投產(chǎn)，我們預(yù)計未來兩年公司民品收入將保持較高的增速，有望成為公司新的利潤增長點。
|
|
