>> 安信證券-柳工(000528)三季報點評：毛利率下降 三季度業(yè)績低于預(yù)期-111031
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
王書偉 |
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報告摘要：
前三季度凈利潤僅增長1.49%，業(yè)績低于預(yù)期?！尽?。1-9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入142.9億元，同比增長21.6%，實現(xiàn)營業(yè)利潤14.87億元，同比下降1.0%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤12.79億元，同比增長1.49%，對應(yīng)EPS為1.137元，業(yè)績低于我們此前的預(yù)期?！尽?。
單季度業(yè)績同比環(huán)比下降幅度擴(kuò)大。第三季度單季公司實現(xiàn)營業(yè)收入35億元，同比下降2.58%，環(huán)比下降27.9%；歸屬母公司凈利潤1.85億元，同比下降46%，環(huán)比下降61.7%；實現(xiàn)EPS為0.16元。
三季度主導(dǎo)產(chǎn)品銷售低迷。受國家緊縮信貸及房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，工程機(jī)械行業(yè)市場持續(xù)低迷依舊，產(chǎn)品銷量增幅接連放緩。公司裝載機(jī)累計銷售32,351臺，同比僅增長7%，遠(yuǎn)低于行業(yè)14.8%的平均增速；挖掘機(jī)銷量6,041臺，同比增長45.7%，增速雖然高于21%的行業(yè)水平，但也低于預(yù)期；汽車起重機(jī)、壓路機(jī)分別累計銷售1,271臺、1,876臺，分別同比下降23.5%、20%。
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